20230426-东方财富证券-纳芯微-688052.SH-2022年报_2023年一季报点评_聚焦汽车电子_泛能源高壁垒市场_构筑竞争优势_4页_372kb
报告摘要
纳芯微2022年报与2023年一季报总结
| 财务表现 |
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| 2022年营收 |
1670亿元（同比增长93.76%） |
| 2022年归母净利润 |
25.0亿元（同比增长1200%）<br>剔除股份支付后为44.7亿元（增长9228%） |
| Q4单季营收 |
394亿元（同比增长3933%）<br>环比下降1831% |
| 归母净利润 |
亏损0.009亿元（同比降87.67%）<br>环比下降81.77% |
| Q1营收 |
471亿元（同比增长3887%）<br>环比增长19.47% |
| 归母净利润 |
0.1567亿元（同比降98.14%）<br>环比亏损0.023亿元，同比降126.84% |
| 业务布局 |
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| 汽车电子 |
产品覆盖车载充电、电源管理（高压LDO、智能开关芯片）<br>拓展至主驱逆变器、智能座舱、整车域控等方向 |
| 泛能源领域 |
工业自动化：<br> - 工业现场仪表、伺服驱动；<br> - PLC/DCS控制器等 |
| 光伏储能 |
产品拓展至栅极驱动、磁电流传感器、电源管理等<br>合作多头部客户，市场份额增长迅速 |
| 投资建议 |
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| 盈利预测 |
2023-2025年营收预测：<br> 220.8亿、288.6亿、366.2亿 |
| 归母净利润 |
38.5亿、53.3亿、71.0亿 |
| 评级 |
增持，目标PE为7607-4125倍 |
| 风险提示 |
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| - 下游需求不及预期<br>- 产品研发/量产进度延后<br>- 客户认证拓展不达预期 |
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