20230117-浙商证券-互联网电商行业点评报告_滴滴重新开放新用户注册_行业监管再释积极信号_3页_681kb

互联网电商行业点评报告总结

核心内容

本报告围绕滴滴出行重新开放新用户注册事件展开，分析其对滴滴公司及整个互联网行业的影响。报告指出，滴滴在经历了一年多的监管整顿后，已全面整改并通过审查，恢复新用户注册，这一事件被视为行业监管进入新时代的积极信号。

主要观点

1. 滴滴仍为行业龙头且具备显著壁垒

• 订单量优势：根据易观数据，2022年9月滴滴订单量达4.04亿单，远超其他主要竞争对手如T3（0.60亿单）、曹操（0.30亿单）、美团（0.14亿单）和享道（0.06亿单）。
• 市占率领先：2022年第三季度，滴滴日均订单量达73.0万单，市占率为62.3%，远高于第二名美团的19.9%。
• 用户活跃度稳定：尽管在2021年7月被调查后，滴滴MAU出现下降，但已稳定在6亿左右（2022年10月为6.81亿），说明其仍具备一定用户黏性。
• 平台壁垒分析：
  • 资产优势：滴滴拥有更重的资产，相较于高德、美团等平台，其不依赖第三方服务商，能提供更稳定的服务体验。
  • 先发优势：滴滴在模式成熟度、服务范围覆盖、运营经验等方面优于T3、曹操、首汽等竞对，尤其在县乡市场的渗透率上具有明显领先。
  • 服务质量保障：滴滴在司机管理、运营数据积累、风险预警机制等方面表现突出，投诉率在行业中处于较低水平。

2. 重新开放注册对滴滴的利好

• 提升用户增长：重新开放新用户注册有助于滴滴恢复用户增长，扩大市场份额。
• 释放监管信号：互联网监管进入规范发展阶段，政策层面有所缓和，滴滴事件表明监管机构对合规企业的支持态度。

关键信息

• 事件时间：2023年1月16日，滴滴宣布恢复新用户注册。
• 监管背景：滴滴因“严重违法违规收集使用个人信息问题”被下架，持续约15个月。
• 行业趋势：互联网平台在经历两年整治后，呈现规范发展的新态势，政策层面趋于宽松。
• 政策支持：2022年7月国务院提出“促进平台经济规范健康发展”，12月中央经济工作会议强调“支持平台企业引领发展”，表明对平台经济的重视。

行业评级

• 行业投资评级：看好（维持）
• 评级标准：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为依据，若涨跌幅超过10%，则为“看好”。

风险提示

• 滴滴赴港上市进度不及预期：可能影响公司融资和发展节奏。
• 政策调整风险：监管政策可能发生变化，带来业务不确定性。
• 疫情反复：可能抑制出行需求，影响订单量。

投资建议

• 投资者应基于自身持仓结构、投资目标和财务状况，综合判断是否进行买入或卖出操作，不应仅依赖投资评级做出决策。

法律声明

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