20230410-国元期货-聚烯烃期货周报_利空集聚_聚烯烃短期弱势震荡_9页_929kb

报告摘要

聚烯烃市场分析总结（2023年04月10日）

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析了2023年4月聚烯烃（塑料与PP）市场的走势及基本面情况，重点探讨了成本支撑、库存水平和下游需求对价格的影响。

主要观点

1. 市场回顾

价格走势：近期聚烯烃主力合约即将完成移仓换月，塑料和PP市场在月初因原油价格上涨而冲高，但随后因煤炭价格下跌及供需偏弱，价格大幅回落。
行情数据：塑料2305合约周收盘价为8126，下跌0.81%；PP2305合约周收盘价为7601，下跌1.09%。塑料现货价格为8200，基差为74；PP现货价格为7850，基差为249。
市场情绪：整体市场情绪偏弱，价格承压明显，短期看空氛围浓厚。

2. 基本面分析

2.1 油制烯烃成本支撑较强

原油走势：OPEC+宣布减产160万桶/日，推动国际原油价格上涨，对油制聚烯烃成本形成支撑。
供需预期：全球原油市场预计在2023年2季度小幅累库，下半年则以去库为主，原油供需格局将逐步趋紧，进一步支撑油价。
煤制烯烃成本：煤炭和甲醇价格持续回落，煤制烯烃成本支撑不佳，价格重心下滑。

2.2 聚烯烃短期维持高库存

开工率变化：尽管部分装置重启，但因前期装置停车较多，国内聚乙烯装置开工率小幅下滑，聚丙烯装置开工率维持在80.53%。
库存水平：聚烯烃石化库存维持在84.5万吨，处于短期高位。预计塑料市场将持续累库，PP市场则存在去库预期，但整体库存仍维持高位震荡。

2.3 下游需求延续弱现实

开工率下滑：聚烯烃下游开工率季节性下滑，订单跟进不足，市场心态谨慎，拿货速度放缓。
需求结构：塑料下游棚膜和地膜处于淡季，包装膜需求放缓；聚丙烯下游除BOPP装置开工率上涨外，其余装置开工率基本不变，市场成交清淡。
需求拖累：短期下游需求疲软对上游形成压制，进一步拖累聚烯烃价格。

关键信息

成本支撑：油制烯烃成本支撑较强，而煤制烯烃成本支撑较弱。
库存压力：聚烯烃石化库存维持高位，市场供应压力增加。
需求疲软：下游需求延续弱现实，市场心态谨慎，对价格形成压制。
价格预期：短期聚烯烃市场整体偏弱，价格可能进一步下滑，除非原油出现极端行情。

总结

综合基本面分析，短期聚烯烃市场在宏观环境偏弱、煤炭价格持续下滑以及下游需求不足的背景下，价格走势偏弱，市场整体维持弱势震荡。若原油价格出现显著波动，可能对聚烯烃市场产生较大影响，否则聚烯烃价格继续走弱的可能性较大。

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