20211101-中财期货-聚烯烃投资策略周报_累库压力增加_聚烯烃震荡整理_8页_1mb
报告摘要
聚烯烃市场周报总结
核心内容概览
本报告分析了2021年11月1日聚烯烃（PE与PP）市场的短期与中期走势，以及影响市场的关键因素。整体来看，聚烯烃市场呈现震荡整理态势，PE短期偏弱震荡，中期震荡偏强；PP短期震荡上行，中期震荡偏强。市场关注点包括原油价格、国内新增产能、疫情发展、下游开工情况和库存变化。
主要观点与策略
聚乙烯（PE）市场
- 短期走势：偏弱震荡
- 中期走势：震荡偏强
- 操作建议：PE01合约运行区间【8600-9000】
聚丙烯（PP）市场
- 短期走势：震荡上行
- 中期走势：震荡偏强
- 操作建议：PP01合约运行区间【8400-8600】
关键影响因素分析
供应端
- PE供应：上周国内PE检修损失量为5.5万吨，环比增加0.62万吨，供应量有所减少，但本周检修损失量略有下降，供应端压力缓解。
- PP供应：上周PP装置开工负荷为81.57%，较前一周下降1.89个百分点；产量损失量约12.12万吨，较前一周增加1.24万吨，供应端仍存在一定压力。
成本端
- 原油和煤炭预计偏强运行，对聚烯烃成本端形成支撑。
需求端
- PE需求：下游开工率整体变化不大，农膜行业开工上升，包装行业开工下降，其他行业维持稳定。
- PP需求：BOPP和塑编行业部分企业开工回升，但注塑行业仍维持一般水平，整体需求偏弱。
库存端
- PE库存：石化库存环比增加1.19%，港口库存环比增加0.7%，社会库存环比下降1%，整体存在累库压力。
- PP库存：石化、港口及贸易商库存均上升，整体库存压力有所增加。
风险提示
- 原油价格单边上涨或下跌；
- 国外疫情再次恶化；
- 国内新增产能提前释放。
关注重点
- 疫情情况：对下游需求及物流造成影响；
- 下游开工：尤其是农膜和包装行业的变动；
- 累库速度：库存增加可能对价格形成压力；
- 原油价格：成本端支撑力度强弱直接影响聚烯烃走势。
数据与图表参考
- 图1：LLDPE基差
- 图2：PE1-5价差走势
- 图3：PE社会库存
- 图4：PE港口库存
- 图5：PE包装膜开工率
- 图6：PE棚膜开工率
- 图7：PE下游利润
- 图8：PE上下游利差
- 图9：PP基差
- 图10：PP内外盘价差
- 图11：PP社会库存
- 图12：PP港口库存
- 图13：塑编华东开工率
- 图14：注塑华东开工率
- 图15：BOPP开工率
- 图16：BOPP膜利润
装置检修情况（PE）
| 石化名称 | 生产装置 | 产能（万吨/年） | 检修时间 | 本周检修产量影响（万吨） |
|---|---|---|---|---|
| 延安能化 | HDPE装置 | 45 | 9月1日 | 0.41 |
| 神华包头 | 全密度装置 | 30 | 9月15日 | 0.63 |
| 兰化榆林 | 全密度装置 | 40 | 10月19日-20日 | 0.24 |
| 兰化榆林 | HDPE装置 | 40 | 10月19日-20日 | 0.24 |
| 中海壳牌一期 | HDPE装置 | 26 | 10月20日 | 0.16 |
| 中海壳牌一期 | LDPE装置 | 25 | 10月20日 | 0.15 |
| 海国龙油 | 全密度装置 | 40 | 10月17日 | 0.6 |
| 独山子石化 | 老全密度装置 | 10 | 10月12日 | 0.21 |
| 广州石化 | 全密度装置一/二线 | 20 | 10月13日 | 0.42 |
| 天津联合 | LLDPE装置 | 12 | 10月18日-23日 | 0.14 |
| 沈阳化工 | LLDPE装置 | 10 | 10月14日 | 0.21 |
| 茂名石化 | 新LDPE装置 | 25 | 10月14日 | 0.15 |
| 久泰能源 | 全密度装置 | 28 | 10月11日 | 0.59 |
| 烟台万华 | HDPE装置 | 35 | 10月10日 | 0.73 |
装置检修情况（PP）
| 石化名称 | 停车产能（万吨/年） | 停车原因 | 停车时间 | 开车时间 | 预估影响量（万吨） |
|---|---|---|---|---|---|
| 山东玉皇 | 10 | 长期停车 | 2014年1月11日 | 待定 | 0.21 |
| 大港石化 | 10 | 停车检修 | 2014年3月1日 | 待定 | 0.21 |
| 常州富德 | 30 | 停车检修 | 2017年7月3日 | 待定 | 0.63 |
| 武汉石化 | 10 | 停车检修 | 2021年7月14日 | 待定 | 0.93 |
| 石家庄炼厂 | 20 | 停车检修 | 2021年8月28日 | 计划10月29日 | 1.8 |
| 延长延安能化 | 30 | 停车检修 | 2021年9月1日 | 2021年9月28日 | 2.7 |
| 大唐多伦一线 | 23 | 停车检修 | 2021年9月5日 | 计划9月30日 | 1.5 |
| 大唐多伦二线 | 23 | 停车检修 | 2021年9月5日 | 计划9月30日 | 1.5 |
| 神华包头 | 30 | 停车检修 | 2021年9月15日 | 计划40天 | 1.35 |
| 海国龙油一线 | 20 | 停车检修 | 2021年9月17日 | 待定 | 0.78 |
| 中原石化老线 | 6 | 停车检修 | 2021年9月27日 | 待定 | 0.16 |
| 广州石化一线 | 14 | 停车检修 | 2021年10月13日 | 待定 | 0.3 |
| 广州石化三线 | 20 | 停车检修 | 2021年10月13日 | 待定 | 0.42 |
| 广西石化 | 20 | 停车检修 | 2021年10月18日 | 待定 | 0.24 |
| 台塑宁波小线 | 17 | 停车检修 | 2021年10月19日 | 计划10天 | 0.15 |
| 台塑宁波大线 | 28 | 停车检修 | 2021年10月19日 | 计划10天 | 0.25 |
| 燕山石化二线 | 7 | 停车检修 | 2021年10月19日 | 2021年10月21日 | 0.04 |
| 中海壳牌一线 | 24 | 停车检修 | 2021年10月21日 | 待定 | 0.09 |
| 久泰能源 | 32 | 停车检修 | 2021年10月11日 | 待定 | 0.48 |
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