20150907-广发证券-银行业_中报回顾_分析与展望_22页_1mb

报告摘要

银行业2015年上半年中报回顾、分析与展望总结

核心内容

2015年上半年，上市银行实现净利润7086.40亿元，同比增长2.59%，略低于预期。国有银行利润增速最低，股份制银行次之，而城商行中间业务发展迅速，成为利润增长的重要驱动力。

主要观点

业绩增速放缓原因
- 息差收窄和拨备计提力度加大是主要拖累因素。
- 国有银行因规模增长放缓、息差收窄及中间业务增速放缓，净利润平均增速仅为0.97%。
- 股份制银行因不良升高和拨备计提力度加大，利润增速放缓。
- 城商行在息差和拨备支出方面存在分化，但中间业务发展迅速。
净手续费收入增长亮点
- 银行净手续费收入同比增速达到13.8%，其中股份制银行和城商行表现突出，尤其是平安银行（76.58%）、南京银行（101.42%）。
- 未来半年，随着资本市场波动，预计手续费收入增长可能受到影响，但投行、银行卡等业务仍有望保持高增长。
成本控制与效率提升
- 行业平均成本收入比下降至25.67%，较去年同期下降1.72个百分点。
- 南京、平安及浦发银行成本控制效果显著，分别下降6.31、5.37和2.55个百分点。
- 银行正加速轻型银行转型，减少物理网点投入，提升经营效率。
息差收窄趋势持续
- 平均净息差为2.48%，较年初下降5BP，同比下降1BP。
- 降息重定价及利率市场化推动息差收窄，预计下半年息差压力进一步加大。
不良贷款持续上升
- 15年上半年上市银行不良率上升至1.45%，较年初上升12BP。
- 不良余额增加1811.96亿元，不良净生成率年化达到1.42%。
- 不良风险向中西部及产能过剩行业扩散，拨备覆盖率整体下降22个百分点至211%。
拨备计提压力加大
- 拨备覆盖率下降至211.63%，拨贷比提升至2.70%。
- 银行普遍加大核销力度，预计不良将继续上升。
投资建议
- 银行股2015年中报表现平稳，长期投资价值仍被看好。
- 建议关注业绩增长确定性高、拨备计提充分的个股，如招商银行、北京银行、兴业银行。
- 持续关注浦发银行、南京银行、平安银行、民生银行。