20180816-莫尼塔投资-美国油气勘探开采公司运营追踪系列五_绿洲石油_产量和资本预期均上涨_5页_578kb

绿洲石油公司运营总结（2018年第二季度）

核心内容

绿洲石油公司（Oasis Petroleum）在2018年第二季度实现了产量和资本支出的双增长，其Delaware盆地的开发成果显著，有效抵消了Williston盆地非核心资产出售带来的产量下降。公司整体运营表现稳健，自由现金流持续为正，并计划在2018年和2019年保持正向。

主要观点

• 产量增长显著：绿洲石油公司2018年第二季度日产量达79千桶油当量/日，环比增长4.4%，同比增长28.2%。其中，Delaware盆地日产量为4.2千桶油当量/日，为公司产量增长提供了重要支撑。
• Delaware盆地开发成果初显：Delaware盆地的产量增长将抵消Williston盆地非核心资产出售的影响，使年度产量预期上调4%。
• 资本支出增加：公司二季度资本支出为2.82亿美元，环比增长10.7%。公司决定增加年度资本支出预算约8000万美元，主要用于Williston盆地的钻完井作业，提升完井数量至110口。
• 自由现金流良好：公司已实现连续三年自由现金流完全覆盖资本支出，预计2018年和2019年自由现金流为正。
• 油价与WTI价差缩小：公司通过布局Gray Oak管道，有效缩小了Delaware盆地原油价格与WTI的价差，目前平均价差为2.42美元/桶。
• 天然气处理能力增强：公司拥有日均处理量达80百万立方英尺的天然气处理厂，预计2018年下半年新增200百万立方英尺/日的处理能力，有助于应对北达科他州天然气捕获率标准提升带来的挑战。
• 储量替代率领先：公司2018年第二季度的储量替代率为3.21x，高于可比公司，显示出较强的资源获取能力。
• 技术创新持续推进：公司计划在下半年采用新的压裂手段，并提高支撑剂使用量，以提升产油效率。

关键信息

产量与财务表现

资本支出与现金流

• 资本支出：2018年第二季度资本支出为2.82亿美元，环比增长10.7%。
• 自由现金流：公司自由现金流为-159百万美元，但预计2018年和2019年将保持正向。
• 流动比率：从0.85下降至0.51，显示公司流动性有所减弱。
• 现金比率：从0.03下降至0.02，现金储备减少。

项目与战略

• Delaware盆地开发：公司于2018年2月进驻Delaware盆地，目前产量占公司总产量的约5.4%。
• Gray Oak管道布局：公司通过布局Gray Oak管道，有效缩小Delaware盆地原油价格与WTI的价差，预计2019年下半年运输瓶颈将消除。
• Williston盆地开发：公司将继续加大对Williston盆地的投资，计划2019年初增加至2台钻机，确保高油价优势。
• 中游业务布局：公司通过控股子公司OMP，拥有完善的中游业务，包括天然气处理和运输能力，提升公司在Williston盆地的竞争力。
• 技术创新：公司计划在Painted Woods和Red Bank地区采用新的压裂技术，提高支撑剂使用量，以提升产油效率。

储量与市场前景

• 储量替代率：公司2018年第二季度的储量替代率为3.21x，高于可比公司。
• 市场前景：公司预计在2019年下半年将加大Delaware盆地的投入，同时保持Williston盆地的开发重点。

结论

绿洲石油公司2018年第二季度表现出强劲的运营能力，产量和资本支出均实现增长。Delaware盆地的开发成效显著，有效抵消了Williston盆地资产出售的影响。公司通过技术创新和中游业务布局，增强了市场竞争力，预计未来将实现更高的产量和盈利能力。