> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国油气勘探开采公司运营追踪系列七：百年资源开发公司 ## 核心内容 百年资源开发公司（Centennial Resources Development）在2018年第二季度的运营表现呈现产量小幅上涨、资本支出下降、营收表现平平、净利润环比下降的特点。尽管二季度产量增长不及预期，但公司维持了年度产量预期不变，并对桶油成本进行了下调。公司主要在Delaware盆地从事页岩油开采，拥有丰富的探明储量和稳定的产量表现。 ## 主要观点 - **产量情况**： - 二季度日产量为58千桶油当量/日，环比上升6.4%。 - 原油产量31千桶油当量/日，环比下降1%。 - 天然气产量83百万立方英尺/日，环比下降2.5%。 - 天然气凝析液产量12千桶油当量/日，环比上升49.9%，主要得益于乙烷采收项目的推进。 - **资本支出**： - 二季度资本支出为2.03亿美元，环比下降14.7%。 - 主要原因在于开采权益偏低，导致公司承担的资本支出减少。 - 全年资本支出预算保持不变，为8.85~10.5亿美元，相比FY2017的6.96亿美元有所上升。 - **营收与利润**： - 二季度营收为2.18亿美元，环比上升0.9%。 - 净利润为6700万美元，环比下降4.6%。 - 营业费用上升是利润下降的主要原因，包括水处理、设备租赁、运输及处理费用的增加。 - **成本调整**： - 公司对桶油成本预估进行了下调，以反映实际成本控制情况。 - 租赁经营费用从3.6~4.2美元/桶下调至3.5~4.1美元/桶。 - 集中、运输和处理费用从3.2~3.8美元/桶下调至2.85~3.45美元/桶。 - 折旧、折耗和摊销费用从14~16美元/桶下调至14~15.5美元/桶。 - 现金行政费用从2.2~2.7美元/桶下调至2~2.4美元/桶。 ## 关键信息 ### 运输与市场策略 - 公司与BP美国公司签订了一项6年期的原油销售和运输协议，预计2019年1月施行，初始销售量为20千桶/日，2020年后提升至30千桶/日。 - 协议中引入布伦特原油价格计算方式，降低公司对单一市场价格的依赖。 - 公司已与中游公司签订天然气运输协议，确保100%天然气运输，直至2021年。 ### 技术与开发进展 - 公司推进乙烷采收项目，带动天然气凝析液产量大幅上升，预计三、四季度继续推进。 - 乙烷采收项目带来86万美元的边际收益。 - 新钻油井表现优异，其中CWI Long B U40H井创下公司单井IP-30记录，达到2899桶油当量/日。 - 公司尝试对3rd Bone Spring Sand和Upper Wolfcamp A两个油层进行交错层叠式同步开发，已初见成效。 ### 行业与市场环境 - Permian盆地产量增长放缓，Eagle Ford地带因钻采服务供给偏紧，增长出现4年来首次放缓。 - 公司仍维持原有开发计划，除非价差进一步扩大。 ## 财务指标概览 | 指标 | 2Q17 | 1Q18 | 2Q18 | YoY | QoQ | 1H17 | 1H18 | YoY | |------|------|------|------|-----|-----|------|------|-----| | 日产量（千桶油当量/日） | 30 | 54 | 58 | 93.9% | 6.4% | 24 | 56 | 131.6% | | 原油产量（千桶/日） | 17 | 32 | 31 | 79.4% | -1.0% | 14 | 31 | 124.7% | | 天然气产量（百万立方英尺/日） | 48 | 85 | 83 | 73.2% | -2.5% | 40 | 84 | 111.7% | | 天然气凝析液产量（千桶/日） | 4 | 8 | 12 | 193.4% | 49.9% | 3 | 10 | 197.0% | | 营收总额（百万美元） | 91 | 216 | 218 | 139.1% | 0.9% | 152 | 434 | 185.0% | | 净利润（百万美元） | 21 | 66 | 64 | 206.0% | -3.9% | 34 | 138 | 307.8% | ## 公司概况 - 截至2017年末，公司已探明储量达1.86亿桶油当量，其中54.1%为原油。 - 2017全年产量为1163万桶油当量，原油产量为699.4万桶油当量。 ## 其他信息 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议。 - **近期报告**：系列追踪报告涵盖Parsley能源、绿洲石油公司、WPX能源、EOG资源、康休石油公司、怀汀石油公司等多家美国油气公司。 - **石油产业链周报**：包括中石油购销合同补充协议、中美贸易战对国际油价的影响等。 - **深度报告**：提及油服行业未来增长点，如海上深水和非常规油气田项目。