20201011-中国银河-传媒互联网行业行业周报_国庆档票房表现良好_游戏市场持续繁荣_32页_2mb

传媒互联网行业周报总结（2020年10月11日）

核心内容概览

• 国庆档票房表现良好：2020年国庆档（10月1日至8日）总票房达39.52亿元，观影人次近亿，恢复至2019年同期的90%。其中，《我和我的家乡》以18.7亿元票房居首，《姜子牙》以13.84亿元紧随其后。
• 游戏市场持续繁荣：腾讯系游戏《王者荣耀》和《和平精英》在App Store畅销榜占据前两位，《原神》和《万国觉醒》分别位列第三和第四。两款新游未与头部联运渠道合作，但通过加大买量发行和全网营销，表现抢眼。

主要观点

1. 电影行业复苏迹象明显：国庆档票房虽低于2019年，但已恢复至历史第二高位，显示行业逐步回暖。高口碑影片带动高票房，建议关注后续热门影片表现。
2. 院线行业复苏仍需时间：尽管国庆档票房有所回升，但当前水平仍难以覆盖全部成本，院线行业基本面仍面临压力。
3. 游戏行业趋势向好：新游表现强劲，反映精品内容研发方在游戏市场中的重要地位，未来话语权将提升。
4. 传媒行业估值偏低：传媒行业滚动市盈率为34.47倍，低于13年历史均值19.70%，但高于全部A股市盈率。当前估值溢价率较历史均值低89个百分点，具备投资价值。
5. 四季度投资主线：
   • 电影行业：关注内容储备丰富的公司，如光线传媒，以及市场份额较高的院线公司。
   • 超高清视频行业：受益于政策支持和5G技术发展，看好华数传媒、东方明珠、捷成股份等。
   • 生活圈广告：线下广告复苏，关注分众传媒和三人行等。

关键信息

市场行情回顾

• 指数表现：上周创业板指上涨5.22%，上证综指上涨1.64%，传媒行业指数上涨1.28%。
• 行业排名：传媒行业在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第19名。
• 子行业表现：平面媒体上涨1.79%，互联网传媒上涨1.70%，营销传播上涨1.46%，有线电视网络微涨0.09%，影视动漫下跌1.25%。

公募基金持仓情况

• 传媒重仓股占比：2020Q2传媒重仓股持仓占比为4.65%，较Q1下降0.48%，仍处于历史低位。
• 持仓集中度：传媒重仓股集中度上升至85.4%，较Q1有所提升。
• 超配比例：传媒行业超配比例为1.7%，较2015Q1的7.9%有所下降。

行业动态

• B站推出HDR10画质：成为国内首家支持HDR10的在线视频平台，提升用户体验。
• 国产游戏版号发放：9月第三批国产游戏版号共66款，包括腾讯、网易、B站等公司的新游。
• 南京电竞集聚区筹建：南京江宁开发区出台电竞产业政策，推动产业集聚发展。
• 快手试水云游戏：通过云游戏增强用户粘性，提升转化率。
• 5G技术应用：中国移动完成8K高清VR直播技术验证，推动大上行视频业务发展。
• 谷歌应用内购买抽成：从2021年起，谷歌将对应用内购买抽成30%。

公司公告

• 芒果超媒：计划发行A股股票，用于内容资源库扩建和智慧视听平台建设。
• 游族网络：参与投资Hundreds Capital基金，促进长远发展。
• 当代文体：非公开发行股票，用于关联方合作。
• 中青宝：董事辞职，影响公司管理结构。
• 惠程科技：设立思极星能科技公司，发展智能制造。
• 盛讯达：推出股权激励计划，激励核心人员。
• *ST天娱：股价异常波动，需关注市场反应。
• 华闻集团：转让部分股权，优化资产结构。
• 广博股份：进行委托理财，提高资金使用效率。
• 湖北广电：第三季度净利润预计亏损，需关注业绩表现。
• 巨人网络：出售二级子公司股权，优化资产配置。
• 天龙集团：终止重大资产重组，影响市场预期。
• 新文化：为子公司提供贷款担保，加强财务支持。
• 华谊嘉信：控股股东表决权委托，引发实际控制人变更。
• 思美传媒：控股股东股份转让，影响股权结构。
• 吉视传媒、贵广网络、广电网络：可转债转股，影响公司股本结构。

预期片单与播出计划

• 电影：预计有26部新片定档，涵盖不同题材和平台。
• 电视剧：多部新剧即将播出，包括《小大夫》《瞄准》《向阳而生》等。
• 网络剧：《重启之极海听雷第二季》《我，喜欢你》等多部热门网络剧即将上线。
• 综艺节目：《这！就是街舞第三季》《心动的信号第三季》等节目表现亮眼。

风险提示

• 行业复苏不及预期：院线行业复苏仍需时间，疫情对市场影响可能持续。
• 政策变化：5G和超高清视频相关标准制定可能影响行业格局。
• 市场竞争加剧：在线视频平台竞争激烈，需关注内容质量和用户粘性。
• 技术风险：云游戏和HDR技术应用可能面临技术瓶颈。
• 市场波动：股市波动可能影响传媒行业投资回报。

附录

• 图表资料：包括传媒行业估值、基金持仓、电影票房、电视剧播映指数等，均来自Wind和中国银河证券研究院。
• 相关研究：包含行业周观点、营销智能化平台发布、版权产业分析等，提供深入洞察。

以上为本周传媒互联网行业周报的详细总结，涵盖核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解行业动态和投资方向。