行业比较专刊：资源品价格继续走强-20210804-国信证券-27页_944kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为国信证券发布的行业分析报告，主要围绕2021年7月中国主要行业基本面、市场表现及投资策略进行分析。报告指出，6月份下游消费景气维持弱势，中游部分行业维持高景气，上游资源品价格多数走强。同时，报告对不同行业进行了详细的数据跟踪与分析，并给出了投资评级与风险提示。

主要观点

一、市场整体表现

• A股市场：7月整体下跌，上证综指下跌5.4%，Wind全A下跌3.1%。
• 行业表现：申万一级行业中，有色金属、钢铁、电气设备涨幅较大，而休闲服务、食品饮料和农林牧渔跌幅较大。
• 二级行业表现：稀有金属、电机和其他采掘行业涨幅居前，酒店、畜禽养殖和景点行业跌幅较大。

二、下游行业分析

家用电器

• 家电零售同比增速持续回落，细分产品销量增速全线下滑。
• 空调销量同比增速为-3.9%，冰箱销量同比增速为-8.9%，洗衣机销量同比增速为7.5%。

商贸零售

• 社会消费品零售总额同比增速小幅回落至12.1%，网上零售额同比增速继续反弹至12%。
• 网上零售占社零总额比重回升至29.0%。

食品饮料

• 白酒价格延续上行趋势，产量同比增速分化。
• 生鲜乳价格止跌回升，奶粉价格创历史新高。

纺织服装

• 服装鞋帽针织品销售同比增速缓慢回落，营收维持正增长但利润同比增速转负。
• 棉花价格高位小幅回升，国内外棉价差基本稳定。

房地产

• 商品房销售面积及房地产开发投资增速持续下降，但降幅有所放缓。
• 6月商品房销售面积同比增速为7.5%，房地产开发投资额同比增速为5.9%。

消费电子

• 微型电子计算机产量与智能手机出货量同比增速显著回升。
• 微型电子计算机产量同比增速为30.9%，智能手机出货量同比增速为-9.1%。

三、中游行业分析

电子

• 全球及亚太地区半导体销售额同比增速继续上升，半导体行业景气持续扩张。
• 全球半导体销售额同比增速为25.9%，亚太区半导体销售额同比增速为30.8%。

汽车

• 乘用车销量同比增速继续回落，商用车销量同比增速持续下降。
• 新能源汽车销量同比增速依然坚挺，达到146.2%。

交通运输

• 7月BDI指数震荡走平，SCFI指数持续冲高。
• 快递业务收入与业务量同比增速止跌回升，分别为15%和30.4%。

机械重卡

• 多产品销量同比增速回升，起重机销量同比增速转为正增长。
• 重卡销量同比增速为-6.9%，较上月回升2.6个百分点。

四、上游行业分析

钢铁

• 螺纹钢价格冲高，铁矿石价格高位回落。
• 螺纹钢期货结算价环比上升7.9%，铁矿石期货结算价环比下降1.4%。

煤炭

• 煤炭价格月末回升，库存环比下降，同比增速大幅下滑。
• 动力煤期货结算价环比上升0.3%，秦皇岛港煤炭库存同比增速显著下降至-24%。

有色

• 有色金属价格在前期调整后全面回升，铜、铝、锌价格稳步上升。
• 阴极铜期货结算价环比上升5.0%，铝期货结算价环比上升5.7%，锌期货结算价环比上升2.0%。

建材

• 水泥价格继续回落，玻璃价格大幅攀升。
• 玻璃期货结算价环比上升8.4%，六区水泥均价环比下降4.0%。

化工

• 化工产品价格全线上涨，化肥农药、纤维原料及基础化工产品价格均有不同程度的上涨。
• 尿素、磷酸二铵、苯酐、涤纶短纤、粘胶短纤、氨纶、轻质纯碱、烧碱及纯MDI等产品价格均有显著回升。

原油

• 原油价格维持高位，库存继续下降，同比增速大幅下滑。
• WTI原油现货价格为73.6美元，月均价格为72.5美元，库存同比增速持续下降。

农业

• 肉类价格继续回落，饲料端价格走弱，国际粮价多数下跌。
• 鸡肉价格环比下降2.4%，猪肉价格环比下降4.5%，玉米价格环比小幅回落。

关键信息

• 投资策略：资源品价格继续走强，整体市场表现疲软。
• 投资评级：
  • 股票投资评级分为买入、增持、中性、卖出。
  • 行业投资评级分为超配、中性、低配。
• 风险提示：
  • 经济增速下行
  • 行业景气度下降
  • 居民消费意愿不足

数据来源

• 数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理
• 分析师信息：
  • 燕翔、许茹纯、朱成成、金晗

投资建议

• 本报告旨在提供行业分析信息，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。

总结

本报告全面分析了2021年7月中国各主要行业的基本面、市场表现及价格走势。整体来看，上游资源品价格走强，中游部分行业如半导体和机械重卡表现良好，而下游消费行业如家电和房地产表现疲软。投资评级为行业提供参考，但需注意相关风险提示，理性投资。