20231012-德邦证券-债市策略系列之十八_交易所短端债券投资思路初探_29页_4mb

报告摘要

为什么有投资机会：根据中国证监会规定，股票型基金需至少持有5%的到期一年内政府债券（即交易所短端债券），在基金增持这些债券时，会推动利率下行。由于短期政债流动性好且收益较高，能满足基金对流动性的需求，从而创造投资机会。

如何抓住投资时机：
- 到期规模大：当政债到期规模大时，基金需配置新券，可能带动债券价格上涨。
- 基金规模增长：基金规模扩大也会增加对短端债券的需求，推动利率下行。
- 活跃券观察：提前关注券的活跃度、成交量，观察到期日前一段时期被活跃增持的债券。

何时操作总结：
1. 当主要政债到期前，提前7天买理论活跃券；
2. 在到期日卖出；
  若未到期，可持有货币基。

操作时段	操作内容	投资结果
债券到期前7天	均均买理论活跃券，若有多券均额买入	策略年化收益超过货基20-51bp
债券到期当日	截止收盘价或最高价卖出理论活跃券	胜率100%
持有非到期	不换券，默认持有货基获取基准收益	较难获取超额收益

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