20240218-德邦证券-电子月报（台股）2024-1_电子需求复苏_AI贡献增量_20页_1mb

电子行业月报分析总结

研究核心结论

一、 半导体周期复苏，AI贡献增量

• 1月电子厂商业绩转入淡季，整体营收环比下滑，但由于基数效应，同比开始显著增长。
• 晶圆代工厂“淡季不淡”：台积电营收环比增长22%、同比增长79%；联电营收环比增长12%，表明AI等高需求持续拉动。
• SoC芯片与被动元器件：SoC厂商营收增长明显；被动元件逐步修复至健康水平。
• 展望：半导体周期延续复苏态势，AI是主要驱动因素之一。

二、 存储芯片：价格上扬推动业绩

• DRAM、NAND价格已现拐点，预计2024年价格持续上涨。
• 南亚科月度营收同比大增3595%，认为AI需求、HBM升级及DDR4转DDR5加速需求恢复。
• 华邦电与旺宏虽同比不同，但AI推动高端存储需求。

三、 消费电子：AI引领结构性恢复

• 面板出货下滑：群创1月中小尺寸面板出货环比减少148%，预计2024年开始恢复。
• PC市场调整结束：宏碁、华硕预期AIPC成为2024年带动换机的核心需求，营运望逐年回升。

四、 AI及代工：AI推动高增长

• 鸿海1月营收创新高，全年AI硬件需求带动有望实现增长。
• 纬创预计服务器AI业务将有三位数增长，践行AI行业补偿性增长逻辑。

五、 元器件与功率恢复

• 被动元器件库存改善：AI驱动需求回升，如国巨恢复高速增长。
• **功率器件与LED封测厂商（长电科技、通富微电）**逐步修复，需求回升加速。
• PCB行业库存回归健康水平，Server HPC用高阶板带动市场需求。

投资建议

风险提示

• 存储芯片价格超预期回调
• AI终端需求放缓
• 地缘摩擦及全球供应链风险

数据来源：上述核心指标均参考Wind终端数据与德邦证券数据；涉及时光图表，可结合图表编号核查原文图注。