20181107-川财证券-川财研究每日晨报_近期资金面仍将维持宽松_6页_715kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2018年11月6日的宏观经济形势、重点行业动态、热点新闻及相关的证券研究报告，为投资者提供市场策略和行业投资建议。

主要观点与关键信息

宏观策略

• 资金面宽松持续：11月央行无逆回购到期，已等量续作MLF，维持流动性合理充裕。货币政策在稳增长、人民币汇率、防风险之间相机抉择，资金面预计仍以宽松为主。
• 美国加息预期增强：美国10月新增就业25万人，失业率降至3.7%（49年以来最低），工人平均时薪增长3.1%（2009年以来最快增速），显示劳动力市场强劲，美联储几乎肯定在12月加息，未来可能逐步上调利率。

行业动态

房地产行业

• 地产股估值修复有望延续：11月6日房地产板块上涨1.17%，涨幅居前。全国首套与二套房贷利率首次“双跌”，分别下降0.5BP和0.3BP。
• 政策放松预期：广州增城、花都、南沙三区限价政策有所放松，限价地块以开发商申报为准。行业调控政策不会明显宽松，但大幅收紧概率较低。
• 相关标的：保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。

石油化工行业

• 油价波动受多重因素影响：EIA原油库存连续增加1个半月，美国、OPEC与俄罗斯增产以应对伊朗出口危机，导致油价前期下调。但美国豁免8国进口伊朗原油，欧洲未获豁免，伊朗出口量下降超100万桶，预计11月出口降至100万桶/天，油价有望回升。
• 行业盈利改善：第三季度布油均价75.5美元，中石化净利润创历史新高，带动勘探开采资本支出翻倍增长，中石油同样表现强劲。
• 未来投资趋势：Rystad能源预计2019年海上油气投资将超过页岩油气，利好上游勘探开采服务及设备制造企业。
• 相关标的：贝肯能源、中油工程、*ST油服、中国石油、中海油服、新天然气。

热点新闻

• 山东省高耗能行业调控：提出对钢铁、地炼、焦化、电解铝等行业实施总量控制，淘汰落后产能，提高产业集中度与亩均产出。
• 山西省“煤改电”政策：采暖用电不区分峰谷时段，不执行阶梯电价，电价为0.2862元/千瓦时，超出部分为0.507元/千瓦时。
• 工信部节能技术目录发布：推荐13项重点行业节能改造技术、13项重点用能设备系统节能技术、6项煤炭高效清洁利用技术及7项其他节能技术，涵盖钢铁焦化、化工、煤炭等领域。

证券研究报告

• 报告类别：包括行业周报、市场展望、周期观察、电力月报、消费观察、制造业观察等。
• 主要报告：
  • 农林牧渔行业周报：三季度单季行业业绩改善。
  • 周市场展望：关注中国市场的变化。
  • 周期观察：太原市取消对高排放行业的统一限产比例。
  • 电力行业月报：用电量保持较快增长，关注核电新项目审批。
  • 消费观察：首届中国国际进口博览会开幕。
  • 制造业观察：工信部发布第11批新能源车推荐目录。

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若下半年经济未好转，可能影响汽车销量，导致价格涨幅不及预期。
2. 政策执行不达预期：环保政策若在地方落实不到位，可能引发需求下滑，影响相关公司业绩。
3. 下游需求低迷：若下游行业产销量低于预期，将对行业造成明显负面影响。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

分析师声明

• 杨欧雯为注册证券分析师，具有合法执业资格。
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