20230113-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色金属市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，主要分析了2023年1月13日前后铜、铝、锌三类金属的市场走势、基本面变化及宏观环境对价格的影响。报告提供了详细的数据和图表，涵盖国内外价格变动、库存情况及市场情绪等多方面内容。

主要观点

铜市场分析

• 近期走势：沪铜夜盘冲高回落，LME铜价突破前高，但外强内弱格局下关注9100-9200美元/吨关口。
• 基本面：
  • 供给：进口铜精矿供给宽松，TC（加工费）回落但仍偏高，精铜冶炼产能增加，产量延续增长。
  • 需求：受疫情反弹影响，下游工厂提前放假，需求萎缩，年末冶炼厂清库发货量增加。
  • 库存：SMM全国主流地区铜库存连续三周累库，总库存较去年同期增加3.61万吨。
• 策略建议：节前铜价不宜追高，短期受宏观因素支撑，但中长期需关注供需变化。

铝市场分析

• 近期走势：沪铝先跌后涨，LME铝价走势偏强。
• 基本面：
  • 供给：贵州电解铝企业受限电影响，预计再度减产30万吨，三次限电总规模达94万吨。
  • 需求：铝下游企业进入假期，开工率下降，供需两弱格局持续。
  • 库存：国内电解铝社会库存增加，但较去年同期仍处于低位。
• 成本端：煤炭价格可能下降，对铝价成本支撑减弱。
• 策略建议：铝价短期偏强，但中长期震荡偏弱，需关注限电政策及成本变化。

锌市场分析

• 近期走势：沪锌先跌后涨，国内锌锭库存小幅累库。
• 基本面：
  • 供给：国内中大型原生锌炼厂春节期间开工率较高，锌矿宽松格局将延续至上半年。
  • 需求：疫情导致下游加工企业开工率走低，镀锌及压铸锌合金企业需求疲弱。
  • 库存：SMM七地锌锭库存环比增加，库存支撑减弱。
• 策略建议：中长期锌价中枢有下移趋势，需关注供需变化及库存走势。

关键信息

宏观资讯

• 美国CPI数据：12月季调后CPI月率录得-0.1%，为2020年5月以来首次负值；未季调CPI年率6.5%，连续第六个月下降。
• 美联储政策：预计2月加息25个基点，终端利率可能略高于5%。
• 欧洲央行：仍需继续加息以控制通胀，欧元区经济可能在2022年第四季度和2023年第一季度出现收缩。
• 市场情绪：宏观情绪相对偏好，支撑商品价格，但需警惕政策调整对市场的影响。

行业要闻

• 能源与资源：印度计划通过收购海外矿山确保铜、锂供应；美国考虑释放战略石油储备。
• 企业动态：First Quantum Minerals与巴拿马政府就合同谈判存在重大分歧，可能影响铜矿供应预期。

数据更新与市场走势

铜市场数据

• 价格变化：沪铜主力收盘价上涨2.07%，SMM1#电解铜价上涨1.52%。
• 库存变化：SMM全国主流地区铜库存增加0.5万吨，LME库存小幅下降。
• 仓单变化：SHFE铜注册仓单大幅增加，显示市场参与者对铜的持仓意愿上升。

铝市场数据

• 价格变化：沪铝主力收盘价上涨0.52%，SMM A00铝锭价上涨0.61%。
• 库存变化：SHFE铝库存总计增加19.05%，LME库存下降1.18%。
• 升贴水：国内电解铝现货升贴水维持稳定，LME现货升贴水略有下降。

锌市场数据

• 价格变化：沪锌主力收盘价上涨0.48%，SMM 0#锌锭现货价微涨。
• 库存变化：SMM七地锌锭库存增加，SHFE锌库存总计上升14.86%。
• 仓单变化：SHFE锌注册仓单大幅增加，显示市场对锌的持仓意愿增强。

总结

综上所述，铜、铝、锌市场均受到宏观政策及供需变化的双重影响。短期内，宏观情绪支撑商品价格，但中长期需关注供需格局及成本端变化。建议投资者关注市场库存、限电政策及国际价格变动，合理控制仓位，避免追高操作。