计算机行业国外现金贷政策监管研究报告：风雨过后将见彩虹-20171123-东兴证券-16页-1mb

国外现金贷政策监管启示总结

核心内容

现金贷行业在全球范围内均经历了从快速发展到政策监管的转变过程。我国现金贷行业目前正处于从野蛮生长期向整顿调整期过渡的阶段，政策监管即将出台。本文通过分析英美及日本的现金贷发展历程与监管措施，总结出对我国行业的启示。

主要观点

• 现金贷具有刚性需求：在中低收入群体中，现金贷作为短期应急资金来源，具有广泛的市场需求。
• 行业发展周期：现金贷行业通常经历起步期、快速成长期、野蛮成长期、整顿调整期和稳定发展期，我国正处于从野蛮成长期向整顿调整期过渡的阶段。
• 监管对行业发展至关重要：政策监管对行业洗牌、规范发展和龙头公司胜出起到关键作用。英美采取较为宽松但针对性强的监管措施，日本则实施严格监管，导致行业龙头公司被迫转型甚至破产。
• 技术推动行业发展：互联网和大数据技术使现金贷公司能够更高效地服务用户、降低获客成本与风控成本，但技术优势尚未有效转化为用户利益。
• 风险提示：监管政策可能超出预期，多头借贷可能引发系统性风险。

关键信息

1. 现金贷行业概述

• 现金贷主要服务于中低收入年轻男性，客户群体集中在23-40岁，月收入多低于1万元。
• 我国现金贷市场规模在2014-2017年迅速扩大，用户规模达1257万，年增速250%。
• 行业面临政策监管的前夜，未来将经历一轮行业洗牌。

2. 国外现金贷发展历程

• 美国：1993年发薪日贷款开始发展，20多年间门店数量从不到500家增至22,000多家，总规模达460亿美元。2008年，发薪日贷款门店数量超过星巴克和麦当劳。
• 英国：2006年开始发展，2013年服务客户超160万人。2014年出台《消费贷款管理细则》，限制利率和还款总额，导致行业洗牌。
• 日本：20世纪60年代后消费金融迅速发展，20世纪末出现“消金三恶”问题，2006年修订《贷金业法》后，行业进入转型期。

3. 国外现金贷监管措施

4. 行业发展启示

• 监管对行业影响深远：政策监管是行业规范发展的必要手段，尤其在高风险行业，如现金贷。
• 技术优势与行业前景：我国现金贷公司具备较强的技术能力，特别是在互联网与大数据应用方面，为行业未来提供了发展可能。
• 行业龙头有望胜出：具备流量、资金与风控能力的公司将在监管后脱颖而出。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

1. 政策监管超出预期的风险；
2. 多头借贷导致的系统性风险。

结论

现金贷行业在全球范围内均面临政策监管的挑战与机遇。我国行业正从快速扩张转向规范整顿，监管政策的出台将带来行业洗牌，技术能力较强的龙头公司有望在市场中占据主导地位。建议投资者关注具备技术与风控能力的行业龙头。