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2022年2月8日流动性周报总结

核心内容概述

2022年2月8日发布的《寒冬中的曙光：新发基金逐步回暖》流动性周报，主要分析了中国与全球货币市场在2022年1月的流动性状况，以及A股市场的资金供需变化。报告指出，尽管市场整体情绪偏弱，但部分资金流向出现回暖迹象，尤其是ETF基金和公募基金的净流入有所回升，显示出市场对节后行情的期待。

主要观点

1. 中国货币市场表现

• 宽松信号明确：央行在节前持续释放宽松信号，旨在稳定市场预期，推动信贷开门红。1月央行通过逆回购和MLF操作，净投放4000亿元资金。
• 资金面整体宽松：1月资金面总体保持宽松，但受市场情绪影响，最后一周资金供给明显下降。
• 利率分化：短期利率有所上行，而中长期利率基本稳定，10年期国债收益率小幅下行。

2. 全球货币市场趋势

• 美联储紧缩提速：美联储货币政策正常化加速，预计最快3月加息，6月缩表。资产总量持续上涨，美元指数下行。
• 欧洲与日本货币政策转向：欧央行放弃“年内不加息”承诺，释放鹰派信号；日本央行虽维持超宽松政策，但面临通胀压力，可能调整立场。

3. A股市场流动性

• 资金供给端：1月资金总供给为992.88亿元，较上月减少1489.93亿元，整体偏弱。ETF基金净流入量显著上升，显示内盘资金正在蓄势待发。
• 北上资金：1月北上资金净流入167.75亿元，但最后一周大幅净流出260.71亿元，为2020年4月以来最大净流出。
• 融资余额：1月融资余额净流出636.22亿元，市场恐慌情绪加剧。
• 公募基金发行：1月公募基金发行量为1013.39亿元，远低于年均值，但最后一周回暖，净流入达464.46亿元。

4. 行业资金流向

• 外资偏好：外资在1月主要流入银行与电力设备行业，其中银行获最大增持，而医药生物、电子等行业为净流出。
• 内资偏好：内资对医药生物、电子等行业情绪低迷，净流出显著。ETF资金在科技成长、大金融、大消费板块净流入增加，显示行业偏好更加明确。
• 杠杆资金：杠杆资金情绪低迷，电子、医药生物等行业流出幅度较大。

关键信息

资金供给端

• 陆股通净流入：1月净流入167.75亿元，较上月减少722.17亿元。
• 公募基金发行：1月发行量为1013.39亿元，环比减少329.81亿元。
• ETF净流入：1月ETF净流入447.97亿元，较上月增加79.11亿元。
• 融资余额：1月净流出636.22亿元，较前值下降517.05亿元。

资金需求端

• 一级市场融资：1月为572.10亿元，较上一周下降893.85亿元。
• 产业资本减持：1月减持规模为326.27亿元，环比减少474.05亿元。
• 交易费用：1月交易费用为399.82亿元，较上月下降160.72亿元。

货币量价

• 逆回购与MLF操作：1月央行逆回购净投放16900亿元，MLF净投放7000亿元，全口径净投放4000亿元。
• 利率变化：隔夜SHIBOR上行9.2BP至2.1550%，DR007上行19.99BP至2.3056%；10年期国债收益率下行1.03BP至2.6997%。
• 美元指数与汇率：美元指数下行29.07BP至95.3410，人民币承压。

风险提示

• 新疫情冲击
• 货币政策不及预期
• 经济加速下行

图表总结

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