20181120-申万宏源-机械高频数据周报_基建投资增速回升_重点关注超跌龙头_35页_2mb

2018年11月20日机械行业周报总结

核心观点

• 核心组合：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工
• 重点推荐股票池：杰克股份、弘亚数控、天地科技、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技、拓斯达
• 投资策略：基建投资增速回升，重点关注超跌龙头。持续推荐“三新”策略，即新消费、新制造、新周期，推荐包括工程机械、半导体设备、轨交板块等领域的优质标的。

子板块观点

工程机械

• 2018年10月挖掘机销量15274台，同比增长44.9%，其中小挖销量增速领先。
• 海外出口增速显著高于国内市场，预计2018Q4挖机销量将维持增长，全年销量预计18万台。
• 重点关注：艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械

油气设备

• 欧佩克减产叠加全球经济复苏，推高油价，利好油服设备企业。
• 重点推荐：杰瑞股份（民营油服设备龙头企业，上半年新签订单增速超过50%）

智能制造

• 人口红利消失，工程师红利推动智能制造发展，工业机器人成为重点。
• 重点推荐：机器人（国内工业机器人龙头）、拓斯达（工业机器人本体和集成领先企业）、中大力德（深耕RV减速器领域）

半导体设备

• 我国对半导体产品需求旺盛，国产替代加速。
• 重点推荐：精测电子（Module段检测国内龙头）、长川科技（半导体后道检测设备龙头）

煤炭机械

• 煤机装备产值持续增长，煤炭后周期回暖。
• 重点推荐：天地科技、郑煤机

轨道交通

• 轨交板块整体处于历史估值低位，建议关注核心零部件产业链。
• 重点推荐：中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术

近期重点报告

• 《杰克股份（603337）——专注缝制机械，冲击国际巨头》
• 《徐工机械（000425）深度：起重机行业绝对龙头，投资工程机械新周期，首次覆盖，“增持”评级》
• 《三一重工（600031）点评：三季报略超预期，看好全年业绩释放与2019年业绩弹性》
• 《杰克股份（603337）——公告股权激励计划，助力公司未来三年发展》
• 《低基数放大同比增速，绝对值创历史新高——10月挖机销量点评》

重点公司估值及评级

| 行业 | Wind代码 | 公司名称 | 股价 | 市值 | EPS 2018/11/19 | EPS 17A | EPS 18E | EPS 19E | PE 17A | PE 18E | PE 19E | PE 20E | 评级 |
|------|----------|----------|------|------|----------------|---------|---------|---------|--------|--------|--------|--------|--------|------|
| 新消费 | 300351.SZ | 永贵电器 | 9.42 | 36 | 0.47 | 0.55 | 0.70 | 0.86 | 34 | 17 | 13 | 11 | 买入 |
| 新制造 | 002008.SZ | 大族激光 | 35.34 | 377 | 1.56 | 1.85 | 2.35 | 3.08 | 70 | 19 | 15 | 11 | 买入 |
| 新周期 | 603338.SH | 浙江鼎力 | 54.15 | 134 | 1.73 | 1.94 | 2.54 | 3.43 | 80 | 28 | 21 | 16 | 买入 |

市场回顾

• 上周沪深300指数上涨2.85%，机械设备指数上涨5.83%，强于大盘。
• 机械设备指数三级子行业中，楼宇设备涨幅最大（12.86%），冶金矿采化工设备涨幅最小（1.12%）。

宏观数据

• 国内宏观：
  • 基建固定资产投资累计同比增速下降至3.7%，但10月房地产开发投资同比上升9.7%。
  • 全国固定资产投资累计同比增速基本持平，国家铁路固投同比增速回升至5.08%。
  • 通用设备制造业固投累计同比增速达7.9%，专用设备制造业固投累计同比增速达13.9%。
• 国际宏观：
  • 美德PMI指数小幅变动，制造业发展趋势减缓。
  • 我国出口交货值累计同比增速为-3.6%，其中运输设备制造业出口交货值同比下降33.2%。
• 制造业营收：
  • 通用设备制造业和专用设备制造业营收和利润持续增长，1-9月通用设备制造业利润累计同比增长8.5%，专用设备制造业利润累计同比增长21.3%。
• 原材料价格：
  • 天然橡胶、钢材、焦煤、动力煤价格均有所下降。

投资策略

• 工程机械：重点关注出口和国内销量增长，预计2018年国内挖机销量在18万台左右。
• 3C自动化：关注手机设计迭代和5G技术落地，重点推荐大族激光、康尼机电。
• 锂电设备：新能源汽车销量持续增长，建议关注锂电设备龙头，如先导智能、赢合科技。
• 高端制造：制造龙头强者恒强，重点关注工业机器人和智能制造相关企业。
• 煤炭机械：建议关注煤炭后周期龙头，如天地科技、郑煤机。
• 轨道交通：关注核心零部件产业链，如中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

重要资讯

• 首届中国国际进口博览会智能装备展区，工程机械企业成为焦点。
• 中国铁塔与多家新能源汽车企业签订电池回收协议，推动电池回收商业模式发展。
• 国务院52号文出台，政策收紧好于预期，轨交板块迎来修复机会。
• 中煤集团与六大发电央企签订煤炭中长协议，预计供应煤炭5亿多吨。
• 各国竞逐机器人产业高地，标准化建设成为制胜关键。

总结

该周报重点分析了2018年10月工程机械、3C自动化、锂电设备、高端制造、煤炭机械及轨道交通等子板块的市场表现与投资机会。整体来看，机械设备板块表现优于大盘，其中工程机械、智能制造、锂电设备等细分领域增长显著。投资策略强调关注超跌龙头和新周期带来的行业机会，同时建议重点跟踪政策利好和行业趋势。重点推荐公司包括杰克股份、三一重工、浙江鼎力、大族激光、先导智能等，以期在行业复苏和政策支持中获得超额收益。