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焦煤焦炭早报总结（2023年4月13日）

焦煤观点

• 基本面：煤矿正常开工，但下游需求欠佳，中间贸易商观望，出货困难，线上竞拍成交未好转，预计价格有调整预期，偏空。
• 基差：现货市场价1810，基差2505，现货升水期货，偏多。
• 库存：总样本库存17655万吨，较上周减少451万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：净多持仓增加，偏多。
• 预期：终端需求不佳，钢厂利润在盈亏边缘，焦炭第二轮提降落地，采购谨慎，预计焦煤弱稳运行。

焦炭观点

• 基本面：原料煤价格下跌，焦企入炉成本下移，供应高位，下游钢厂控制到货节奏，库存累积，部分有超降出货，偏空。
• 基差：现货市场价2520，基差155，现货升水期货，偏多。
• 库存：总样本库存8985万吨，较上周增加4万吨，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净空持仓减少，偏空。
• 预期：钢材消费不及预期，钢厂盈利能力差，采购控制，打压意愿强，预计焦炭短期偏弱运行。

影响因素

焦煤利多：焦企保持高负荷生产，提供刚需支撑。
焦煤利空：下游企业采购谨慎；蒙煤进口高位，供应宽松。
焦炭利多：铁水产量高位，刚性需求支撑；成材持续去库，钢厂库存压力小。
焦炭利空：钢厂控制焦炭到货；原料煤价格持续下调，成本支撑弱化；焦企持续累库。

价格预期

短期市场情绪偏弱，焦煤预计弱稳，焦炭偏弱，终端需求是主要影响因素。