20221202-格林期货-橡胶早报_2页_83kb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

天然橡胶市场近期表现受供需关系和宏观环境双重影响。国内云南产区已进入割胶淡季，而海外主产区仍处于产胶旺季，叠加替代指标进入国内市场，供应端压力持续存在。与此同时，终端需求疲软，轮胎企业高库存抑制开工率，整体去库速度缓慢，市场对年底前消费回暖缺乏信心。短期来看，市场因宏观氛围转暖有所提振，橡胶价格呈现向上试探趋势，但基本面支撑不足，存在冲高回落风险。

主要观点

• 供应端压力仍存：尽管国内云南产区进入淡季，但海外主产区仍处于产胶高峰期，同时替代指标进入国内市场，加剧了整体供应压力。
• 需求端疲软：轮胎企业开工率下降，库存压力较大，终端需求预期不乐观，导致市场去库缓慢。
• 短期走势偏强：受宏观氛围改善影响，市场情绪有所提振，橡胶价格短期或有上涨迹象。
• 基本面支撑不足：虽然短期有上涨动力，但整体供需失衡和需求疲软限制了价格的持续上涨空间。

关键信息

1. 供应情况

• 国内产区：云南进入割胶淡季，供应端压力有所缓解。
• 海外产区：东南亚主产区降雨量较上一周期小幅减少，对割胶影响减弱，但整体仍处于产胶旺季。
• 替代指标：替代指标进入国内市场，进一步增加供应量。

2. 库存数据

• 青岛地区库存：截至2022年11月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计40.69万吨，环比增加3.52%。
• 库存变化：
  • 保税区库存环比增加1.26%，入库率3.32%，出库率2.29%。
  • 一般贸易库存环比增加4.03%，入库率9.1%，出库率5.57%。
• 库存压力：部分样本企业库存压力加大，开工率下降，进一步抑制市场情绪。

3. 开工率与需求

• 半钢胎开工率：65.41%，环比下降3.24%，同比上升1.11%。
• 全钢胎开工率：62.57%，环比下降3.03%，同比下降1.42%。
• 区域影响：山东部分全钢胎企业因防控要求停减产，部分企业为控制库存降负运行，导致整体开工率走低。

风险因素

• 美联储加息：若加息节奏加快，可能对市场资金面造成压力，影响橡胶价格走势。
• 海外疫情：疫情蔓延可能影响海外主产区的割胶工作，进而影响全球供应。
• 下游需求变化：终端需求疲软仍是制约价格的重要因素，若需求未明显改善，价格将面临下行压力。
• 天气变化：国内外主产区天气状况可能对割胶和运输产生影响，需密切关注。

总结

当前天然橡胶市场在宏观氛围改善的推动下短期有所提振，但基本面仍偏弱，供需矛盾尚未明显缓解。国内供应压力有所下降，但海外供应仍较强，替代指标的流入进一步增加市场供给。需求端表现疲软，轮胎企业开工率下降，库存压力较大，整体市场情绪谨慎。投资者需关注美联储政策动向、海外疫情发展、下游需求变化及天气因素，防范价格冲高回落的风险。