20231218-华鑫证券-有色金属行业周报_美联储降息提上讨论日程_黄金长期上涨逻辑或将开启_16页_1mb

分析师：傅鸿浩 杜飞 | 行业：有色金属
投资评级：维持“推荐”。分析师对黄金、铜、铝、锡、锑子行业给予“推荐”评级，给予铜陵有色“未评级”。

⭐黄金

美联储12月首次讨论降息，暗示未来转向。美国CPI延续下行，鲍威尔称利率已接近峰值。长周期下，黄金或迎长牛。维持推荐评级。

⭐铜、铝

库存回落支撑价格。国内外铜铝库存环比减少，利好供需结构。维持推荐评级。

⭐锡、锑

锡价重回20万元/吨，锑价维持高位。供需扰动显积极，维持推荐评级。

🖩重点个股推荐

1. 中金黄金（000975）：央企股东资产注入预期
2. 山东黄金（600547）：矿产金产量恢复
3. 赤峰黄金（600988）：出海开发增量
4. 紫金矿业（601899）：铜金矿产全球布局
5. 锂业股份（000960）：锡金属景气度回暖

⚠️风险提示

1. 美国通胀再度大幅走高或美联储超预期加息；
2. 国内铜铝需求恢复不及预期；
3. 供给端超预期（如电解铝新增产能、锑矿投产速度）；
4. 黄金价格走势受宏观经济数据或地缘风险扰动。

📊重点数据高频回顾：

• 黄金价格大幅上涨，LME铜库存环比下降。
• 铜铝库存低位运行，供需格局边际改善。
• 锑价连续多月高位，锂库存小幅回升。