20220131-国信证券-纺织服装2月投资策略_布局业绩预增绩优公司_看好运动板块估值企稳_17页_1mb

纺织服装行业2月投资策略总结

核心内容概览

本报告为2022年2月的纺织服装行业投资策略，整体对行业维持“超配”评级。报告分析了行业整体表现、品牌渠道情况、制造出口趋势以及重点公司公告与行业新闻，并提出了具体的投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：1月A股和港股纺织服装板块总体下行，美股可选板块和台股纺织板块表现略差于大盘。
• 品牌渠道：服装消费零售端整体经营压力较大，但降幅收窄，线上销售增速放缓，运动品类表现相对占优。
• 制造出口：出口增长维持高景气，棉价和运价小幅上升，显示行业仍具竞争力。
• 风险提示：疫情反复、企业恶性竞争、汇率与原材料价格波动。
• 投资建议：看好绩优公司基本面支撑及运动板块估值企稳，重点推荐港股的申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际、波司登，A股的华利集团、台华新材、伟星股份。

关键信息

行情回顾

• 1月A股大盘下行，纺服板块与大盘走势接近。
• 港股大盘基本持平，纺服板块小幅下滑。
• 美股大盘下行，可选板块下滑幅度较大。
• 台股大盘总体持平，纺织指数总体下行。

品牌渠道表现

• 服装社零零售额整体微跌，但降幅收窄。
• 12月天猫京东服装销售额同比跌幅超过20%，运动鞋基本持平。
• 线上销售增速放缓，运动品类表现相对较好。

制造出口情况

• 10~12月纺织品出口同比分别为7%、10%、16%，服装出口同比分别为25%、23%、14%。
• 12月中国PMI为48.1，环比减少0.8%，越南PMI维持在52。
• 328棉价上升2.3%，综合运价上升6.6%。
• 纱和布产量同比基本持平，临近春节开机率下降。

重点公司表现

• A股重点公司：

  • 华利集团：业绩预告显示净利润增长40%-55%。
  • 台华新材：可转债发行，预计净利润增长284.16%。
  • 伟星股份：业绩预告显示净利润增长68.44%-118.09%。

• 港股重点公司：

  • 申洲国际：宁波工厂恢复生产，业绩预告显示净利润增长346%-367%。
  • 安踏体育：业绩预告显示净利润增长不少于35%。
  • 李宁：业绩预告显示净利润增长130%-139%。
  • 特步国际：业绩预告显示净利润增长不少于70%。
  • 波司登：业绩预告显示净利润增长24%。

公告与行业新闻

• A股公司公告：

  • 稳健医疗、地素时尚发布股权回购公告。
  • 开润股份、罗莱生活发布质押冻结公告。
  • 太平鸟、华利集团、华孚时尚、鲁泰A、健盛集团发布业绩预告。
  • 开润股份发布收购兼并公告。

• 港股公司公告：

  • 申洲国际发布宁波停产及恢复生产公告。
  • 裕元集团、宝胜国际发布2021年业绩公告。
  • 特步国际、天虹纺织、安踏体育、赢家时尚发布业绩预告。

• 行业新闻：

  • 安踏控股Amer Sports，出售颂拓品牌。
  • lululemon宣布推出网球服系列并任命新品牌大使。
  • 历峰集团成为唯一在资本市场增长的头部奢侈品集团。
  • 优衣库母公司迅销集团调整产品战略，计划涨价。
  • 江苏泰慕士针纺科技股份有限公司上市。

投资建议

• 消费端：看好运动板块，因基本面优势明显，估值调整后具备布局机会。
• 制造端：受益于订单充足和供给紧张，基本面趋势更优，龙头公司具备成本转嫁能力。
• 重点推荐公司：
  • 港股：申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际、波司登。
  • A股：华利集团、台华新材、伟星股份。

附录：重点公司盈利预测及估值