20230923-太平洋-中外股票估值追踪及对比_全市场与各行业估值跟踪_27页_1mb

报告总结

核心结论

• 本期（9月18日-22日）行业涨跌：医药生物上涨224%，非银金融涨153%，传媒涨112%；美容护理跌266%，公用事业跌239%，社会服务跌231%。
• 年初至今市场表现：通信上涨1344%，煤炭上涨1148%；电力设备下跌3984%，电子下跌3446%，建筑材料下跌3206%。
• A股估值高企：Wind全APE（TTM）1742倍，历史分位约2669%；全A（除金融、石油石化）PE（TTM）2810倍，历史分位约3574%。
• 重要指数风险溢价下降：上证50、沪深300、中证500、全A ERP分别为7027%、5883%、1581%、3061%。
• 行业估值：电力设备、银行、建筑装饰PE分位低；计算机、钢铁、社会服务PE分位高。环保、建筑装饰、建筑材料PB分位低。AH股溢价指数为15101，位于9337%历史分位。
• 中美行业PE对比：A股材料、日常消费品、医疗保健、电信业务、公用事业PE偏高；能源、工业等PE偏低。
• 风险提示：货币政策超预期、市场流动性风险、海外黑天鹅事件（地缘政治、主权评级下调）。

A股估值概况

• Wind全A市盈率为1742倍，市净率为157倍，均处于历史高位分位。
• 全A（除金融、石油石化）市盈率2810倍，市净率219倍，历史分位均超过3000%。
• 重要指数分位：沪深300 PE分位约39%，PB分位约593%；其他指数如创业板50和中小板块PE、PB多数在历史分位20%以上。

重要指数风险溢价

• 风险溢价ERP普遍下降：上证50 ERP 7027%，沪深300 5883%，中证500 1581%，全A 3061%，均高于历史平均水平。

行业估值对比

• PE分位低行业：电力设备、银行、建筑装饰；高行业：计算机、钢铁、社会服务。
• PB分位低行业：环保、建筑装饰、建筑材料；食品饮料PB分位超过60%。
• 个股估值：PE大于40倍占比3143%，高于历史底部；破净股占比72%低於2018-2019年低点。

AH股与中美估值对比

• AH股溢价高：目前溢价指数为15101，历史分位约93%。
• 中美PE对比：A股医疗保健、材料等行业PE偏高；能源、信息技术等板块PE相对低。
• 行业龙头对比案例显示，A股龙头估值多集中于能源、电信等领域。

风险提示

• 关键风险因素包括货币政策变化、流动性风险、海外地缘政治和黑天鹅事件。