20130811-中投证券-成交平淡_关注融资放开可能受益的房企_37页_888kb

房地产行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2013年7月中国房地产市场整体及主要城市的成交情况、价格走势及库存变化，并对部分重点房企的投资评级进行了评估。整体来看，房地产行业面临成交平淡、价格涨幅趋缓及库存压力缓解的态势，同时对融资放开的受益房企进行了重点关注。

主要观点

• 成交情况：
  7月一手房成交面积环比略降1%，同比降幅扩大至12%。一线城市大幅下降28%，而三四线城市则微升8%。二手房成交表现相对较好，环比升25%，同比升23%。

• 价格走势：
  多数城市均价小幅上涨，但涨幅在10%以内。整体房价趋于稳定，部分城市如北京，以中小户型为主的楼盘去化较好，大户型去化相对较差。加推楼盘价格普遍上涨。

• 库存压力：
  12个城市可售面积环比升1%，同比升4%。整体去化时间13个月，环比和同比均有回升。

• 市场预期：
  预计8月成交依然平淡，房价上涨压力减小。资金成本上升影响行业销量和经营成本，预计三季度板块震荡筑底，四季度可能有投资机会。

关键信息

重点房企投资建议

风险提示

• 美联储退出QE超预期可能引发全球及中国流动性风险。
• 行业整体风险可能超预期。

数据分析

一手房成交面积

• 32个城市：7月成交面积环比降1%，同比降12%；1-7月累计成交面积同比增27%，增幅持续收窄。
• 一线城市：7月成交面积环比降28%，同比降17%。
• 二线城市：7月成交面积环比升1%，同比降9%。
• 三四线城市：7月成交面积环比升8%，同比降22%。

二手房成交面积

• 4城市：7月成交面积环比升25%，同比升23%。
• 1-7月累计：成交面积同比升111%，表现优于一手房。

一手房成交均价

• 多数城市：均价小幅上涨，涨幅在10%以内。
• 综合整体：均价趋于稳定，部分一二线城市表现较好。

库存情况

• 12个城市：可售面积环比升1%，同比升4%。
• 整体去化时间：13个月，环比和同比均有回升。

市场展望

• 8月预期：成交依然平淡，房价上涨压力减小。
• 三季度：板块震荡筑底。
• 四季度：可能迎来投资机会，特别是融资有条件放开的房企。

结论

房地产行业整体呈现成交平淡、价格涨幅趋缓及库存压力缓解的态势。重点房企如泛海建设、北京城建等在融资放开政策下可能受益，值得重点关注。同时，需警惕美联储退出QE及全球流动性变化带来的风险。