20240112-瑞达期货-天然橡胶市场周报_17页_1mb

### 研究员信息
- 首席研究员：蔡跃辉（期货从业资格号 F0251444，期货投资咨询从业证书号 Z0013101）
- 助理研究员：尤正宇、郑嘉岚（期货从业资格号分别为 F03111199、F03110073）

### 报告要点回顾
1. **行情回顾**  
   - 本周天然橡胶价格先下探后反弹，进口胶报盘下跌后回升，贸易商调仓及套利活跃。
   - 国产胶市场波动小，买盘疲软；越南胶3L报价下调，套利盘为主导。
   
2. **行情展望**  
   - **供应端**：泰国南部进入旺产期，北部及越南减产；国内云南、海南产区多数停割，预计1月中旬全面停割。
   - **需求端**：青岛库存现累库拐点，下游企业逐步备货，但采购谨慎，工厂按排产适度补货。
   - **轮胎企业**：产能利用率显著提升，半钢胎库存小幅下降，全钢胎出货缓慢；预计短期产能利用率稳中有升。

3. **策略建议**
   - RU2405合约：关注13900压力位，建议在13600-13900区间交易。
   - NR2403合约：短线建议在10860-11300区间操作。

### 期货市场分析
1. **价格走势**  
   - 沪胶主力周度下跌5.8%，20号胶下跌6.3%。
   
2. **持仓情绪**  
   - 沪胶、20号胶前20席位净空头持仓占比上升，悲观情绪较浓。

3. **跨期价差**  
   - 沪胶5-9价差为-130，显示近月贴水。

4. **仓单变化**  
   - 沪胶仓单周度增加9450吨，20号胶仓单减少3528吨。

### 现货市场情况
1. **价格变化**  
   - 主力合约基差普遍走强，进口胶整体下跌，基差幅度缩小。
   
2. **原料与利润**  
   - 泰国合艾胶水价格上涨，标胶、烟片胶加工利润改善。
   - 海南产区胶水价格下跌，加工利润向浓乳倾斜。

### 库存与需求情况
1. **青岛库存**  
   - 保税库存和一般贸易库存双双呈累库趋势，环比分别上涨13.7%和14.3%。
   
2. **轮胎开工率**  
   - 半钢胎产能利用率78.98%，环比增加9.49个百分点；全钢胎容量为62.32%，环比增加1.67个百分点。假期排产提升带动开工率上行，预计短期趋稳。

### 下游需求动态
1. **出口数据**  
   - 轮胎出口量同比高增长，11月出口环比增加60.8%，折射出海外需求较好支撑。
   
2. **重卡市场**  
   - 12月重卡销量环比下降30%，同比小幅下滑；全年销量仍同比大增，拖累主要是短期市场行为。
   - 2023年轮胎累计出口同比高增长，显示出口仍为下游主要驱动力。