20230903-德邦证券-有色金属周报_房地产_松绑_推荐地产链金属铝_25页_3mb

行业周报：有色金属

核心观点：
本周国内房地产政策暖风频吹，“认房不认贷”政策多地落地，推动经济预期改善，带动上游金属需求。重点推荐工业金属中的铝、铜，贵金属中的黄金白银，以及新材料、稀土等战略金属。风险提示：美国加息超预期、国内经济复苏不及预期。

市场表现：
• 有色金属板块周涨幅334%，跑赢大盘（上证综指+2.26%）
• 工业金属和贵金属表现突出，小金属涨幅居前

投资要点：

1. 政策驱动：

   • 多地实施“认房不认贷”，核心城市楼市回暖带动地产链金属需求
   • 推荐地产相关铜、铝金属

2. 下周数据日程：

   • 9月6日：中国8月PMI
   • 9月9日：中国8月CPI、PPI同比

3. 工业金属：

   • 板块净利润同比下滑223%，需求端改善预期增强
   • 国内经济复苏下，推荐铝、铜相关企业（如天山铝业、紫金矿业）

4. 贵金属：

   • 黄金白银价格周涨幅均超1%
   • 美联储加息尾声预期升温，黄金配置逻辑延续

5. 稀土与钨：

   • 稀土价格企稳，氧化钕氧化物上涨15%
   • 钨价高位运行，供需偏紧

6. 新材料：

   • 锡、钒价格普涨，电子、新能源领域需求改善
   • 推荐锡业股份、铂科新材等

重点金属数据速览：

• 铜铝： 铜价涨12%，铝价涨42%
• 贵金属： 黄金涨1%，白银涨22%
• 稀土： 氧化钕涨15%、氧化镝涨18%

风险提示：
• 美联储超预期加息
• 地产市场复苏不及预期
• 海外需求不及预期