20230901-交银国际证券-互联网8月月报_业绩展现韧性_短期看好暑期利好行业_11页_503kb

互联网行业月报总结（2023年9月1日）

主要回顾：

• 2023年8月互联网板块情绪回落，中概互联网指数环比下降10%，恒生科技指数下降8%，对比纳斯达克指数下降2%，恒生指数下降8%。
• 关键子行业表现：生活服务下跌-12%、文娱下跌-9%、游戏/广告下跌-8%、社交下跌-7%、电商下跌-6%、OTA下跌-2%。

行业分析：

• 电商：阿里股价-9%，预计Q3 GMV增3%；京东-20%，带电增长强劲；拼多多+10%，盈利能力好；快手-4%，GMV增长至+30%。
• OTA：暑期出行带动携程/同程业绩，但Q4预计淡季回落；对2024年增长持谨慎。
• 生活服务：餐饮收入同比+16%，美团-12%，到店GTV增120%；重点在营销补贴优化。
• 广告与文娱：百度-8%，广告额超GDP；腾讯-8%，视频号收入超30亿；文娱音乐付费稳健，但视频付费受限。
• 游戏：收入逐季回暖，网易新游戏推动业绩，腾讯游戏预计Q3正增长。

投资启示：

• Q2互联网公司利润超预期；促经济政策细节可能刺激行业。
• 短期看好Q3暑期OTA和Q4游戏；AIGC政策正面。
• 风险包括行业竞争激烈、宏观不确定性、地缘风险。

估值与评级：

• 预计2023/24年互联网行业市盈率20/19倍。
• 主要公司评级：腾讯、阿里巴巴、美团等“买入”，拼多多、京东等“中性”，部分“沽出”。

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