20250115-紫金天风-铝周报_利润修复_21页_2mb

铝行业报告摘要

核心观点

铝价当前面临成本坍塌及年前需求走弱的双重压力，预计铝价将保持偏弱震荡态势，主要因氧化铝成本下移，现金成本已被逼近。

价格与基差

上周国内电解铝价格先扬后抑；沪铝价格收涨，伦铝现货升水收窄，上海A00铝现货贴水由负转正收窄。沪粤价差变动表现中性偏强。

供需与利润

铝利润修复明显，进口窗口保持关闭状态。铝下游压铸件开工率下降，铝线缆、铝型材板块处于冷淡等待状态，但铝板带因出口拉动出现增长。

成本与产量

上周氧化铝价格大幅下跌，氧化铝产区出现南北差异，动力煤价格维持稳定，电解铝平均成本承接式回升。

库存数据

电解铝社会库存基本稳定，铝棒社会库存时隔周增，LME铝库存出现周减，铝液出库略有上升。

【特别说明】
原文中存在数据矛盾及版本错误，建议结合其他信息进一步核实。报告涉及专业统计和市场预测，仅供参考，不作为具体投资决策。