20210426-南华期货-股指期货周报_价量关系暗示期指反弹乏力_8页_1mb

股指期货周报总结

核心内容概述

本报告为南华期货研究所于2021年4月26日发布的股指期货周报，主要分析了A股主要指数及股指期货合约在上周的表现，并对本周的市场走势、策略建议及影响因素进行了展望。

主要观点

• 期指反弹乏力：尽管A股主要指数在“华为第一辆车”新闻的影响下出现反弹，但反弹并未带动量能的持续回升，无论是现货还是期货市场，成交量均偏疲软。
• IH处于下降通道：IH指数反弹至3500点时反复回落，显示出该点位为强压力位，且IH整体仍处于下降通道中。
• IF和IC维持震荡：IF虽有较强反弹，但整体形态更接近区间震荡；IC则维持大区间震荡整理，未突破关键点位。
• 跨品种价差收敛：IC跨品种价差有所收敛，但整体仍处于震荡状态。
• 量能不足影响走势：期指成交量在反弹后迅速回落，显示市场缺乏持续资金支持，同时现货市场成交量也大幅萎缩。
• 政策与财报影响显著：4月政治局会议将对一季度经济进行评估并可能调整政策，此外，一季报的披露也将在本周迎来最后时间关口，市场将高度关注其影响。
• 策略建议：继续推荐逢高做空期指，若投资者在低位建仓，可考虑离场以规避潜在风险。

关键信息

1. 本周行情展望

• IF表现最佳：IF合约周涨幅达3.60%，高于IH和IC。
• IH反弹乏力：IH指数在3500点反复回落，表明该点位为强压力位。
• IC震荡整理：IC指数在6440点附近多次试探但未能突破。
• 成交量疲软：期指全合约成交量仅在周一开始出现明显增量，后续回落至反弹前水平。
• 市场情绪谨慎：期指升贴水改善有限，市场情绪偏谨慎，反弹强度受限。

2. 策略推荐及跟踪

• 滚动卖出期权策略：在反弹第一天加仓卖出认购期权，当前盈利有所回落，但认为是暂时现象。
• 继续加仓条件：若股指在周内出现较大幅度反弹，将择机加仓卖出认购期权。
• 模拟交易表现：图2.1展示了模拟交易的收益率情况，显示策略在反弹期间的表现。

3. 附件信息

• 股指期货上周涨跌幅：

  • IF合约：当月3.60%，次月3.58%，当季3.51%，下季2.28%，现货3.41%
  • IH合约：当月2.29%，次月2.26%，当季1.99%，下季1.02%，现货2.20%
  • IC合约：当月2.08%，次月2.17%，当季2.43%，下季0.04%，现货1.94%

• 升贴水状况：

  • IF、IH、IC合约的升贴水均有所改善，但幅度有限。
  • 图1、图2、图3分别展示了IF、IH、IC合约的升贴水状况。
  • 图4展示了股指期货跨品种价差的变化情况。

事件驱动型行情预期

由于五一假期即将来临，成交量可能进一步萎缩，且4月政治局会议和一季报披露将对市场产生重要影响，未来行情预计以事件驱动为主。

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。投资者应谨慎参考，自行判断风险。

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