20180916-川财证券-煤炭行业周报_焦炭现货高位回落_环保支撑下此轮跌幅有限_15页_2mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（20180916）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现略强于大盘，川财能源指数上涨2.38%，而沪深300下跌1.08%。动力煤价格整体平稳，受冬储影响，陕西、内蒙地区块煤价格有所上涨，但港口煤价格因下游电厂采购意愿不足，不具备持续上涨基础。终端需求方面，电厂耗煤量继续下降，库存可用天数上升至26天，短期内动力煤现货价格预计仍以弱势震荡为主。

焦炭价格在前期涨幅后有所回调，日照港二级冶金焦、吕梁准一级冶金焦、唐山准一级冶金焦价格周环比分别下跌20、140、100元/吨。供给端，山西部分焦企完成环保改造，全国焦炉产能利用率上升至72.4%，焦炭日均产量升至64.98万吨。库存方面，焦企和钢厂库存均大幅上升，但钢厂库存已补至正常水平。需求端，环保限产对钢厂生产仍有一定影响，导致焦炭需求环比走弱。

生态环境部调整采暖季PM2.5减排目标至3%，限产对焦炭需求影响或将缩小，同时汾渭平原环保趋严将优化焦炭供给结构，长期来看焦炭供需有望持续改善，焦企高利润可持续性较强，建议关注环保设施完善的上市焦企，如山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

主要观点

动力煤市场：
- 本周动力煤价格整体平稳。
- 冬储带动陕西、内蒙块煤需求，坑口煤价格上涨。
- 港口煤价格小幅上涨，但因电厂采购意愿较低，预计难以持续。
- 电厂日耗煤量降至58.94万吨，库存可用天数升至26天，北方港口和电厂库存较高，短期内动力煤现货价格仍以弱势震荡为主。
焦炭市场：
- 焦炭价格回调，符合预期。
- 焦炭产量上升，但需求因环保限产和库存上升而走弱。
- 环保政策趋严将优化供给结构，长期来看焦炭供需有望改善。
行业政策与展望：
- 采暖季限产政策弱化，对焦炭需求影响缩小。
- 汾渭平原环保趋严，将推动焦炭供给收缩。
- 焦炭行业长期前景向好，焦企利润空间有望维持。

关键信息

价格变动

环渤海动力煤5500K报569元/吨，周环比上涨0.18%。
唐山二级冶金焦报2640元/吨，周环比下跌3.79%。
秦皇岛至广州运费报43.5元/吨，周环比上涨29.85%。
秦皇岛至上海运费报51.5元/吨，周环比上涨10.75%。

库存情况

秦皇岛港煤炭库存报642万吨，周环比下跌0.08%。
曹妃甸港煤炭库存报483万吨，周环比下跌0.43%。
天津港煤炭库存报189万吨，周环比下跌0.53%。
京唐港煤炭库存报182万吨，周环比上涨5.20%。
焦企焦炭库存增至61.12万吨，周环比上涨28.8%。
钢厂焦炭库存升至411.75万吨，河北等地库存已补至正常水平。

行业新闻

2018年8月全国原煤产量环比增加5.36%，同比增长4.2%。
8月份中国煤炭出口量48.6万吨，同比大幅增长710%。
江苏省召开减煤工作专题推进会，推动煤炭消费总量控制。
河南省1-8月煤矿生产原煤7229.69万吨，同比增长2.72%。

公司新闻

山西焦化（600740）拟非公开发行股份募集6.5亿元。
开滦股份（600997）向两家公司提供委托贷款。
中煤能源（601898）8月生产商品煤654万吨，销售商品煤1269万吨。
金能科技（603113）股东拟减持不超过4.92%的股份。

股票表现

周涨幅前十包括*ST安煤（3.62%）、蓝焰控股（2.90%）、美锦能源（1.96%）、陕西煤业（1.37%）、大同煤业（0.63%）等。
周跌幅后十包括兖州煤业（-3.02%）、盘江股份（-2.44%）、昊华能源（-2.42%）、潞安环能（-2.33%）等。

风险提示

宏观经济形势调整：可能对煤炭行业整体表现产生影响。
行业政策变化：政策调整可能显著影响行业供需格局和企业经营状况。

分析师声明

分析师陈雳具有证券投资咨询执业资格，报告基于合法合规信息，独立、客观出具，不与薪酬直接相关。

行业投资评级

公司评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。