基础化工行业专题研究：天风问答系列：全球农药行业景气如何？_15页_1mb

全球与国内农药行业经营情况及市场展望总结

核心内容概述

全球与国内农药行业在2021年及2022年第一季度整体保持增长态势，主要受全球农作物价格上涨、需求增加以及部分企业提价策略推动。全球农药市场由八大跨国公司主导，合计市场份额超过80%（2020年），其中包括四大创制药企业（先正达、拜耳、科迪华、巴斯夫）和四大仿制药企业（安道麦、UPL、富美实、纽发姆）。

全球农药行业经营情况

创制药企业表现

2021年，四大创制药企业农化业务均实现营收增长，其中：

• 先正达：总收入167.3亿美元，YOY增长17.1%；农药业务增长18.7%，种子业务增长11.6%。
• 拜耳：Crop Science部门营收202.1亿欧元，YOY增长7.3%；农药业务增长10.5%，种子业务增长5.5%。
• 科迪华：总收入156.6亿美元，YOY增长10.1%；农药业务增长12.3%，种子业务增长8.3%。
• 巴斯夫：Agricultural Solutions部门营收81.6亿欧元，YOY增长6.6%；农药业务增长6.2%，种子业务增长7.5%。

除科迪华杀虫剂业务小幅下滑外，其余产品线均实现增长。拉美和亚太地区为创制药企业主要增长市场，其中先正达在拉美和亚太地区销售额分别增长26%和20%；拜耳在拉美和亚太地区分别增长13%和14%；科迪华在拉美地区增长26%；巴斯夫在亚太地区增长14%。

仿制药企业表现

2021年，四大仿制药企业营收均实现增长，主要受益于销量提升和产品提价：

• 安道麦：收入48.68亿美元，YOY增长11.7%。
• UPL：收入52.13亿美元，YOY增长3.3%。
• 富美实：收入50.45亿美元，YOY增长8.7%。
• 纽发姆：收入24.06亿美元，YOY增长26.5%。

从2021年下半年开始，仿制药企业经营业绩同比明显提升，趋势延续至2022年第一季度。安道麦和富美实在2022年第一季度分别实现收入增长30%和13%。然而，部分企业在第二季度因成本上涨导致利润率环比下滑。

国内农药上市公司经营情况

2021年，国内农药相关上市公司在五个业务板块（中间体、原药、制剂、多业务、其他）均实现营收增长，其中：

• 中间体：收入87亿元，YOY增长28%。
• 原药：收入511亿元，YOY增长94%。
• 制剂：收入369亿元，YOY增长32%。
• 多业务：收入775亿元，YOY增长218%。
• 其他：收入99亿元，YOY增长16%。

主要增长动力来自草甘膦、草铵膦等除草剂产品价格大幅上涨，带动相关企业营收和利润增长。2021年五个板块净利润分别为5/57/7/113/5亿元，同比变动+2 / +12 / -0.2 / +89 / +6亿元。除多业务板块外，其他板块毛利率均有所改善，但原药板块因原材料价格上涨而毛利率有所下滑。

市场展望与风险提示

2022年行业展望

预计2022年全球农药行业景气有望持续提升，主要驱动因素包括：

• 全球主要农作物价格高位运行，带动对植保产品的需求。
• 地缘政治冲突（如俄乌问题）可能影响全球农业供应链，增加对农药产品的需求。
• 产品提价和销量增长，抵消成本上升带来的压力。

各主要企业预计收入增速如下：

风险提示

• 新冠疫情：可能对生产和贸易造成持续影响。
• 全球种植进度递延：影响农药需求。
• 地缘政治冲突：可能限制农药贸易和供应。
• 农作物价格波动：影响农民利润和农药需求。
• 原材料价格波动：增加企业成本压力。
• 新增项目产能投放不及预期：影响未来增长潜力。

行业趋势与数据支持

• 出口主导：我国为全球农药第一出口大国，出口量占产量比例超过70%（2021年）。
• 价格高位：国内原药价格虽较去年10月有所回落，但仍处于历史较高水平。
• 在建工程与固定资产：2021年农药行业（固定资产+在建工程）占总资产比例为28%，与2020年基本持平。部分公司如联化科技、扬农化工、安道麦等在建工程显著增加，反映未来增长潜力。

总结

全球和国内农药行业在2021年及2022年第一季度整体表现良好，受益于全球农作物价格上升和需求增加。跨国公司和国内上市公司均实现营收增长，其中除草剂、杀虫剂和杀菌剂为主要增长动力。尽管存在原材料价格波动和疫情等风险，但行业整体景气度有望持续，尤其在2022年。企业应关注成本控制和产品提价策略，以应对市场变化。