20191111-万联证券-化工行业周观点：液氯、丁二烯涨幅居前，化纤市场持续疲软_17页_1mb

化工行业周观点总结（11.04-11.10）

核心内容概述

本周化工行业整体表现弱于大盘，基础化工板块微涨0.20%，而石油石化板块下跌0.64%。液氯、丁二烯价格涨幅居前，而化纤市场整体疲软，PTA、MEG、聚酯、涤纶等产品价格持续下跌。行业动态方面，印度加大油气投资，中国石化和中国石油在油气开发领域取得进展，恒逸石化文莱项目全面投产，同时，多家企业推进炼化一体化项目，进一步完善产业链结构。此外，农药市场仍以消化库存为主，部分企业通过收购提升市场地位。

主要观点

1. 市场回顾

• 基础化工板块：本周上涨0.20%，跑输沪深300指数0.23个百分点。
• 石油石化板块：下跌0.64%，跑输沪深300指数1.07个百分点。
• 涨幅前五：蓝丰生化（26.51%）、中旗股份（14.29%）、新农股份（13.78%）、科斯伍德（11.61%）、石大胜华（11.39%）。
• 跌幅前五：名臣健康（-19.15%）、ST亚星（-14.19%）、龙星化工（-10.32%）、华峰超纤（-9.84%）、国际通用（-9.60%）。

2. 子版块表现

• 涨幅前五：氨纶（4.49%）、钾肥（2.20%）、橡胶制品（1.94%）、纯碱（1.45%）、农药（1.44%）。
• 跌幅前五：有机硅（-3.75%）、磷化工（-3.72%）、磷肥（-2.85%）、日用化学品（-2.45%）、无机盐（-1.92%）。

3. 化工用品价格走势

• 涨幅前五：天然气现货（52.91%）、液氯（11.99%）、丁二烯（9.09%）、丙酮（8.11%）、盐酸（7.79%）。
• 跌幅前五：国内天然气（-12.18%）、维生素D3（-9.02%）、双氧水（-6.17%）、液体烧碱（-5.22%）、R134a（-4.76%）。

关键信息

1. 原油与天然气

• 国际原油价格涨跌互现，布伦特原油均价61.75美元/桶，WTI均价56.10美元/桶。
• 美国非农数据向好、中美贸易局势乐观推动油价上涨，但库存增加限制涨幅。
• 预计下周油价将维持窄幅波动，WTI在53-58美元/桶，布伦特在58-63美元/桶。

2. 化纤行业

• 原油上涨0.43%，但PTA、MEG、聚酯、涤纶价格下跌，终端需求未明显改善。
• 建议关注民营炼化及长丝龙头企业。
• 东方盛虹计划募资50亿元用于连云港1600万吨炼化一体化项目，总投资677亿元，预计2021年底投产，年均净利润94.2亿元，形成完整的高端纺织产业链。

3. 农药与化肥

• 农药市场以消化库存为主，大宗农药品种持续疲软。
• 草甘膦市场疲软，主流报价2.5-2.8万元/吨，成交价格下滑至2.37-2.4万元/吨。
• 百草枯市场清淡，报价15000-15500元/吨，成交价14500-14800元/吨。
• 尿素价格持续下跌，山东小颗粒出厂价1650-1670元/吨，河南出厂价1640-1670元/吨，成交价1600-1620元/吨。
• 氯化铵价格低迷，干铵报价540-630元/吨，湿铵460-620元/吨。
• 磷肥市场观望，黄磷价格调整乏力，磷酸一铵和磷酸二铵价格疲软。

行业动态

• 印度投资油气基础设施：未来五年投资1000亿美元，重点用于石油冶炼、能源管道、LNG进口终端等。
• 赢创联合陶氏推出丙二醇新工艺：采用丙烯和过氧化氢直接合成丙二醇，提升效率和降低能耗。
• 欧佩克下调石油需求预测：预计2040年全球石油日均需求量为1.106亿桶，低于2018年预测。
• 恒逸石化文莱PMB项目全面投产：产出汽油、柴油、航空煤油、PX、苯等产品，进入商业运营阶段。
• 广西崇左聚乳酸项目启动：总投资约100亿元，建设年产75万吨乳酸和50万吨聚乳酸项目。
• 中国石化西北油田油气发现：顺北4井测试获油气流，最高日产天然气10.45万方。
• 环渤海最大LNG项目落户唐山：总投资320亿元，一期2022年投产，供气能力达700万吨。
• 克深9气田全面投产：单井日产天然气超60万方，为亚洲陆上最深气田之一。

风险提示

• 油价波动：国际油价受库存和地缘政治影响，存在大幅波动风险。
• 宏观经济疲软：可能影响化工行业整体需求。
• 行业评级：行业投资评级分为“强于大市”、“同步大市”、“弱于大市”。
• 公司评级：公司投资评级分为“买入”、“增持”、“观望”、“卖出”。

投资建议

• 农药：关注大宗农药品种细分龙头，如利尔化学、立本作物科技。
• 化纤：长期关注民营炼化及长丝龙头企业，如东方盛虹。
• 其他产品：关注化工品价格走势，如天然气、液氯、丁二烯等。

附录

• 图表：包括原油、天然气、MEG、涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片、MDI、苯胺、甲苯、草甘膦、尿素、黄磷、氯化钾、氯化铵、合成氨、煤焦油、工业萘、煤沥青、苯乙烯、甲醛、甲醇、聚丙烯、丙酮、石蜡、丙烷、丙烯腈、丙烯酸、纯苯、醋酸、丁二烯、醋酸酐、己内酰胺、甘油、辛醇、无水乙醇、乙二醇、正丁醇、异丙醇、DMF、DOP、丙烯酸甲酯、甲基丙烯酸、正己烷、碳酸锂、DMC等化工品价格走势。

• 研究助理：黄侃，电话18818400628，邮箱huangkan@wlzq.com.cn

• 分析师：陈雯，执业证书编号S0270519060001，电话18665372087，邮箱chenwen@wlzq.com.cn