20220218-天风证券-估值与基金重仓股配置监控半月报_15页_1mb

金融工程：估值与基金重仓股配置监控半月报 2022-02-18 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月18日全市场及各行业指数的估值水平与基金重仓股配置比例，结合历史数据进行比较，旨在为市场参与者提供估值与配置情况的参考。

主要观点与关键信息

1. 全市场估值水平

• 沪深300指数：

  • 整体法PE为13.50，中位数法PE为27.82，分位数分别为65.33%、68.17%。
  • 整体法PB为1.50，中位数法PB为3.29，分位数分别为49.00%、88.67%。
  • Wind预测PEG为0.72，分位数为27.67%。
  • 基金重仓股配置比例为57.15%，分位数为53.19%。

• 上证50指数：

  • 整体法PE为10.95，中位数法PE为17.76，分位数分别为63.67%、62.67%。
  • 整体法PB为1.32，中位数法PB为2.62，分位数分别为59.17%、94.50%。
  • Wind预测PEG为0.59，分位数为6.83%。
  • 基金重仓股配置比例为16.28%，分位数为27.66%。

• 中证500指数：

  • 整体法PE为20.85，中位数法PE为25.91，分位数分别为6.83%、12.67%。
  • 整体法PB为1.83，中位数法PB为2.21，分位数分别为11.33%、32.17%。
  • Wind预测PEG为0.59，分位数为3.17%。
  • 基金重仓股配置比例为10.52%，分位数为36.17%。

• 创业板指数：

  • 整体法PE为51.58，中位数法PE为44.04，分位数分别为45.50%、25.50%。
  • 整体法PB为7.25，中位数法PB为6.20，分位数分别为77.17%、68.67%。
  • Wind预测PEG为1.61，分位数为79.67%。
  • 基金重仓股配置比例为16.05%，分位数为85.11%。

2. 行业估值水平

• PE估值：

  • 有色金属、非银行金融、基础化工行业PE处于历史较低位置，分位数分别为0.65%、1.61%、10.00%。
  • 电力及公用事业、农林牧渔、商贸零售行业PE处于历史高位，分位数分别为99.84%、99.68%、99.52%。

• PB估值：

  • 通信、非银行金融、银行行业PB处于历史较低位置，分位数分别为0.81%、1.61%、3.55%。
  • 消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源行业PB处于历史高位，分位数分别为85.16%、85.00%、80.32%。

3. 基金重仓股配置比例

• 基金重仓股配置：
  • 电子、国防军工、电力设备及新能源行业配置比例处于历史高位，分位数分别为100.00%、100.00%、97.96%。
  • 非银行金融、商贸零售、家电行业配置比例处于历史低位，分位数分别为4.08%、4.08%、4.08%。

4. 国际估值比较

• 主要指数当前估值与预期估值：
  • 上证50指数当前PE为13.42，预期PE为11.44。
  • 创业板指数当前PE为51.87，预期PE为34.00。
  • 标准普尔500指数当前PE为22.91，预期PE为19.79。
  • 纳斯达克综合指数当前PE为82.61，预期PE为27.79。
  • 道琼斯综合平均指数当前PE为20.09，预期PE为17.66。
  • 恒生中国企业指数当前PE为9.15，预期PE为9.30。
  • 香港恒生指数当前PE为9.78，预期PE为11.48。

关键结论

• 估值水平：

  • 中证500指数的PE、PEG和PB估值均处于历史低位，显示市场对其的估值较为保守。
  • 创业板指数PE处于较高水平，PB也处于历史高位，表明其估值偏高。
  • 沪深300指数和上证50指数的PE处于中等偏上水平，PB则处于中等偏下水平。

• 基金重仓股配置：

  • 创业板指数的基金重仓股配置比例处于历史较高水平，而上证50指数处于较低水平。
  • 电子、国防军工、电力设备及新能源行业配置比例处于历史高位，非银行金融、商贸零售、家电行业则处于低位。

• 市场信号：

  • 中证500指数估值较低，可能具备一定的投资价值。
  • 创业板指数估值较高，需谨慎对待。
  • 基金重仓股配置比例在部分行业显著偏高或偏低，可能反映市场情绪或资金流向。

风险提示

本报告仅为市场情况监控，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业意见。

数据来源与测算方法

• 数据来源：

  • 市值与基本面数据来自Wind数据库。
  • 指数PEG预测数据来自朝阳永续一致预期数据库。
  • 基金重仓股数据来自Wind数据库基金季度报告。

• 测算方法：

  • 整体法：将指数成分股的指标分子值之和除以成分股的指标分母值之和。
  • 中位数法：取指数成分股指标值的中位数。
  • 基金重仓股配置比例：基金对单个行业或指数的重仓股市值占其总重仓股市值的比例。

行业与指数分析

• 低估值行业：

  • 有色金属、非银行金融、基础化工、通信、银行等行业的PE和PB均处于历史低位，可能具有较高的安全边际。

• 高估值行业：

  • 电力及公用事业、农林牧渔、商贸零售、消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源等行业PE和PB处于历史高位，需警惕估值泡沫。

• 高配置比例行业：

  • 电子、国防军工、电力设备及新能源行业基金重仓股配置比例处于历史高位，可能受到资金青睐。

• 低配置比例行业：

  • 非银行金融、商贸零售、家电行业基金重仓股配置比例处于历史低位，可能被市场忽视。

龙头股估值

• 行业龙头股：
  • 选取各行业中总市值最大且超过500亿的公司作为龙头股。
  • 龙头股PE和PEG估值处于不同水平，需结合行业表现进行综合评估。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预期股价相对收益20%以上。
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%。
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上。
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%。
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下。

总结

本报告通过分析全市场及各行业指数的PE、PB、PEG估值水平，结合基金重仓股配置比例，提供了当前市场估值的全面视角。中证500指数估值较低，可能具备投资机会；创业板指数估值较高，需谨慎。基金重仓股配置比例在部分行业显著偏高或偏低，反映市场资金流向。国际估值比较显示，中国主要指数估值相对国际市场仍处于较低水平。投资者应结合自身情况独立判断，谨慎决策。