新能源汽车行业2024年中期展望：渗透率保持上扬，竞争中实现成长-240618-浦银国际-38页_1mb

浦银国际新能源汽车行业2024年中期展望总结

一、市场表现与预测

浦东国际证券维持2024年中国新能源乘用车销量为1，136万辆，同比增长26%，全年渗透率预计达39.7%，2026年有望突破50%。全球新能源汽车市场增长稳定，中国销量同比增长37%，但欧美渗透率恢复不及预期。政策端推动以旧换新补贴及新能源下乡，刺激需求增长。预计2024年新能源车企销量竞争激烈，但智能化和成本优化将缓解价格战压力。

二、竞争格局分析

新能源汽车行业已进入“增量竞争”阶段。比亚迪凭借价格战策略（如“电比油低”）提升份额，小米SU7等新车投放带动细分市场增长。头部车企通过技术合作（如小鹏与大众集团）拓展海外，零跑则以反向合资模式布局欧洲市场。销量结构上，纯电轿车与插混车型共同推动市场份额扩张。

三、行业趋势与创新

智能驾驶成为车企竞争新焦点，小鹏、华为等领先于无图化城市NOA功能。零跑、小鹏等车企加速城市场景落地，降低成本提高渗透率。海外出口虽受欧美关税影响，但仍保持增长，尤其是对新兴市场（如南美、独联体国家）的开拓值得关注。

四、投资评估与风险

估值方面，造车新势力市销率普遍下降（如蔚来、小鹏、理想2024年美股市销率分别为8-9倍），但仍需警惕竞争加剧、政策不及预期及海外市场需求波动等风险。投资机会集中在技术领先、车型布局完善及海外拓展能力强的企业，如零跑、理想及出口潜力股。

五、研究结论与建议

浦银国际维持行业“买入”评级，看好长期增长动能与技术迭代红利，建议投资者关注产品力强、渠道完善及盈利改善确定性高的车企。