20141013-太平洋-化工行业_周报-尿素价格继续小幅上涨_聚氨酯受挂牌价影响上涨但下游仍旧低迷_14页_1mb

化工行业周报总结（2014年10月13日）

核心内容概览

2014年10月13日发布的化工行业周报，涵盖了行业整体走势、主要子行业表现、重点个股跟踪、行业新闻及政策变化等内容，提供了详尽的市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 化工板块指数上周上涨1.86个百分点，实现正收益，优于同期上证、深证及沪深300指数。
• 民爆行业涨幅最大，周涨幅超过3%。
• 涤纶和染料子板块出现回调，成为少数下跌的板块。

2. 市场资金流动

• A股市场资金净流出595.1亿元，化工行业资金净流出41.4亿元，为申万行业第二。
• 连续两个月资金净流出，表明市场对化工板块信心不足。

3. 重点产品价格变动

• 尿素价格小幅上涨，但整体仍保持稳定，受煤炭价格影响，成本支撑增强。
• 纯MDI和聚合MDI分别上涨3.59%和4.79%，主要受厂家挂牌价影响，但下游需求仍低迷。
• 天然橡胶价格平稳，产量可能因主产国政策和胶农积极性下降而减少，导致价格下跌放缓。

4. 行业政策变化

• 化肥投资项目改为备案管理，取消境外项目核准，以促进市场理性投资。
• 钾肥作为唯一不过剩的产品，将受益于新政策，其供应保障成为重点。
• 环保核查改革取消政府主导，交由市场主体负责，但不意味着放松监管。

5. 重点个股跟踪

• 华鲁恒升发布2014年1-9月业绩预增公告，净利润同比增长80%-100%。
• 公司通过煤气化平台优势，实现成本降低和产能释放，未来计划投资28.3亿元建设新水煤浆气化装置，进一步巩固成本优势。
• 预计2014-2016年每股收益分别为0.72元、0.85元、0.92元，维持“买入”评级。

6. 推荐公司及评级

• 康得新（002450）：增持
• 佰利联（002601）：增持
• 同德化工（002360）：买入

主要子行业分析

1. 聚氨酯

• 纯MDI和聚合MDI价格上涨，但下游需求未明显回暖，市场仍偏弱。
• 经销商因挂牌价调整价格，但采购不积极，价格上涨空间有限。

2. 橡胶制品板管带

• 行业盈利良好，重点推荐三力士。
• 轮胎行业拖累整体利润增幅，但橡胶板管带表现强劲。

3. 民爆行业

• 需求增长有限，未来机会在企业并购重组和向下游延伸。
• 行业整体表现强势，周涨幅超过3%。

4. 化肥行业

• 国家取消化肥项目核准，转向备案管理，旨在提高行业管理的科学性。
• 钾肥受益政策，供应保障成为关键。
• 尿素价格整体稳中略涨，但内需清淡，企业依赖港口预收维持价格。

个股信息

个股涨跌幅与估值

• 涨幅前十名个股包括：川化股份、四川美丰、华星化工、蓝丰生化、史丹利等。
• 部分个股如四川美丰和蓝丰生化动态PE为负，显示市场对其估值存在分歧。

大小非解禁与大宗交易

• 多家公司未来三个月有大小非解禁计划，如上海新阳、鼎龙股份、方大化工等。
• 百川股份、双象股份等出现大宗交易，折价率在0.42%-10.02%之间。

行业数据与产品价格

产品价格及涨跌幅

行业点评

• 聚氨酯市场整体弱势，价格难以持续上涨。
• 橡胶制品盈利良好，但天然橡胶价格受供需影响波动。
• 化工行业整体盈利情况分化，部分子行业表现较好，但整体仍面临资金流出压力。

风险提示

• 原油价格波动：对化工品价格有较大影响。
• 项目新开工低于预期：可能影响行业增长。

行业评级

• 行业评级：中性
• 评级变动：维持

投资建议

• 化工行业整体表现中性，短期内尿素价格以稳为主。
• 建议关注民爆行业、橡胶制品及化肥行业中受益政策变化的公司。
• 重点推荐：华鲁恒升（买入）、康得新、佰利联（增持）、同德化工（买入）。

附录：相关研究报告

• 2014-9-30 化工策略周报第七期
• 2014-9-22 化工策略周报第六期
• 2014-9-8 化工策略周报第五期
• 2014-9-1 化工行业周报第四期
• 2014-8-25 化工行业周报第三期
• 2014-8-17 化工行业周报第二期
• 2014-8-8 化工行业周报第一期

分析师介绍

• 姚鑫：太平洋证券基础化工行业分析师，主要覆盖基础化工周期股、新材料、化纤等领域。

投资评级体系

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 投资需谨慎，市场有风险。