20241125-长江期货-有色金属基础周报_强势美元下_有色金属整体继续偏弱_39页_6mb

报告摘要

有色金属基础周报总结

整体市场环境
强势美元压制有色金属整体表现，多数品种偏弱震荡。美联储官员暗示放缓加息，但降息预期降温；英国、欧元区通胀数据接近期稳，欧洲央行12月降息概率上升；美国制造业PMI连续5个月收缩，服务业强势增长，保护主义情绪升温。
铜
低位震荡于73000-75000元/吨。受长单谈判及冶炼厂检修影响，供应暂稳；下游订单恢复及年末补货支撑需求，库存下降明显。预计下周维持区间震荡，沪铜主力合约支撑73000元/吨，压力75000元/吨。
铝
弹性回落至20000-21000元/吨。国内矿端供应逐步恢复，但环保限产及下游复产不及预期；氧化铝价格高位承压，政策利空需关注。建议观望为主，区间操作参考20000-21000元/吨。
锌
高位强势整理于24000-26000元/吨。海外矿山复产缓慢，国内环保限产影响明显，库存偏低支撑价格；美联储释放降息信号，利空情绪消退。建议逢低做多，关注区间下限支撑。
铅
区间震荡于16500-17000元/吨。库存改善，再生铅需求提振；印尼出口政策不确定性增加。预计短期震荡偏强，建议区间内操作。
镍
低位震荡于123000-133000元/吨。精炼镍供应过剩，不锈钢厂压价传导上游；印尼禁矿政策预期强化供给端扰动。建议观望或逢高做空，关注不锈钢合约13000-13500元/吨。
锡
区间震荡于23-26万元/吨。内外库存分化，国内供应减少，下游半导体复苏预期支撑需求。建议持续区间交易，关注缅甸复产进度。
工业硅与氧化铝
工业硅底部震荡于12000-13000元/吨，供需压力大；氧化铝维持上行趋势。短期观望，需关注新增产能投放及下游需求变化。
碳酸锂
重心上移于73000-80000元/吨。供需矛盾短期缓解，但终端消费淡季需求待观察。操作建议谨慎，偏空看待反弹力度。
风险提示
美元波动、地缘政治（如东南亚矿端政策）及国内检修进度是关键变量。建议密切关注库存变化及终端消费数据。