20150629-民族证券-化工周报2015年第22期_关注钾肥海外巨头整合_22页_1mb

化工行业周报总结（2015年06月29日）

核心内容概述

本报告主要分析了2015年6月22日至6月26日期间化工行业的市场表现、产品价格变动以及重点公司的发展动态，同时对行业未来趋势进行了展望。报告指出，化工行业整体表现与市场指数相比略显疲软，但部分细分领域如钾肥、活性炭等存在上涨潜力，且部分公司通过并购与转型展现出良好的发展前景。

主要观点

1. 化工产品价格变动

• 价格上涨品种：
  • 醋酸：涨幅6.12%
  • 硫酸：涨幅4.44%
  • 赖氨酸：涨幅3.92%
  • 纯苯：涨幅3.11%
  • 二甲苯：涨幅2.96%
• 价格下跌品种：
  • 盐酸：跌幅-11.11%
  • 国际柴油：跌幅-11.01%
  • 蛋氨酸：跌幅-9.52%
  • 国际燃料油：跌幅-5.35%
  • 国际汽油：跌幅-4.73%

2. 行业趋势分析

• 钾肥行业：报告指出，国际钾肥巨头仍有进一步整合的可能，将对全球钾肥市场格局产生重大影响，值得重点关注。
• 活性炭行业：2015年3月活性炭价格已提涨，预计2015年或2016年行业将有望复苏。

3. 推荐标的分析

元力股份

• 公司拟以8787万元受让控股股东持有的元禾化工51%股权，分5年支付。
• 收购完成后，元力股份主业将转变为木质活性炭和白炭黑。
• 白炭黑在绿色轮胎领域有广泛应用，成长空间巨大。
• 元禾化工2014年扣非后净利润2423万元，纳入合并报表后，元力股份2014年净利润预计达2031万元。
• 本次收购对业绩影响较小，财务费用几乎不影响公司利润。

新开源

• 公司战略定位为“大健康”领域，通过内延发展与外延并购拓展业务。
• 内延发展：设立天津雅瑞兹，切入口腔护理领域，开发欧瑞姿（PVMMA）产品，年产能2500吨。
• 外延并购：拟收购阿尔医疗、三济生物和晶能生物，布局肿瘤诊断、个体化治疗及基因检测等领域。
• 三家公司具备行业领先优势，具备协同效应，有助于公司打开成长天花板。
• 2015年公司净利润预计增长显著，维持“买入”评级。

恒大高新

• 公司业绩触底反弹，预计2015年第二季度实现扭亏。
• 2015年一季度亏损约850万元，预计二季度净利润在500-1000万元之间。
• 公司布局多元化业务平台，包括汽车后市场、贵金属交易所、余热发电、智能节电、净水器、智慧城市、噪声防护及矿泉水勘探开发等。
• 未来将围绕节能环保、循环经济等领域进行适度多元化发展，前景广阔。

关键信息

一、市场表现

• 化工行业指数为3998.60，沪深300指数为4336.19，上证指数为4192.87，深证成指为14398.79。
• 化工二级子行业涨跌幅不一，如SW石油化工下跌9.51%，SW化学原料下跌13.77%。

二、大宗交易

• 鲁西化工、金禾实业、中化国际等公司发生大宗交易，折价率在-9.79%至-4.08%之间。

三、盈利预测与投资评级

• 元力股份：2015年EPS预测为0.35元，PE为96.48倍，评级为“买入”。
• 新开源：2015年EPS预测为0.58元，PE为135.46倍，评级为“买入”。
• 恒大高新：2015年EPS预测为0.08元，PE为249.38倍，评级为“增持”。

四、重点公司动态

• 元力股份：收购元禾化工，业务转型。
• 新开源：布局大健康行业，设立天津雅瑞兹，推进外延并购。
• 恒大高新：业绩触底反弹，多元化发展。

行业展望

• 钾肥行业：国际巨头仍有整合可能，将对全球市场格局产生深远影响。
• 化工产品价格：部分产品价格涨幅明显，尤其是醋酸、硫酸、赖氨酸等，而盐酸、柴油等价格持续下跌。
• 多元化趋势：部分公司通过并购和业务拓展，积极布局大健康、智慧城市、节能环保等领域，拓展成长空间。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：Wind、生意社、百川资讯、民族证券。
• 分析师：黄景文（本科厦门大学化工系，研究生对外经济贸易大学金融系，4年证券行业研究经验）。
• 联系人：刘跃（本科及研究生天津大学化学工程专业，3年研发及金融行业经验）。

投资评级说明

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