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2018年中国云计算产业的拐点分析

核心内容

2018年被视为中国云计算产业的重要转折点，云计算在全球IT支出中的比例持续上升，企业采用率仍较低，但增速显著。随着云计算的普及，IT企业纷纷向云服务转型，技术优势明显，包括快速部署、稳定性强、安全性高、易于整合和低成本等。同时，云计算的发展趋势正从垂直走向整合，并与人工智能结合，推动其应用范围扩大。

主要观点

• 全球云计算增长迅速：2013-2017年全球公有云年均复合增速为23.5%，远超整体IT支出增速。预计未来几年云计算将继续驱动IT支出增长。
• 企业采用率不高：尽管云计算发展迅速，但截止2016年底，全球仅有31%的企业深度应用了云计算，38%的企业仍处于测试和评估阶段。
• 云计算技术优势：云计算提供了快速部署、稳定性、安全性、易整合和低成本等优势，成为企业IT转型的重要方向。
• 中国云计算市场潜力巨大：中国IT支出占GDP比例低于全球平均水平，云计算在基础设施和软件层面均存在较大的发展空间。
• 云计算推动SaaS发展：SaaS成为云计算服务的重要组成部分，随着IaaS的快速增长，SaaS应用在多个行业迅速普及。
• 移动互联网助力SaaS普及：中国移动互联网渗透率高达97.5%，为SaaS在移动端的广泛应用提供了基础。
• IaaS与SaaS协同发展：IaaS的快速发展为SaaS提供了基础设施支持，同时SaaS的普及进一步推动了IaaS的需求。

关键信息

• 云计算支出比例提升：根据Clutch的调查，90%的企业计划维持或增加云计算支出。
• 全球IT支出：2017年全球IT支出为3.51万亿美元，同比增长3.3%；软件支出增速最快，达到8.5%。
• 国内云计算公司表现：阿里云2017年收入突破100亿元，同比增长100%；金山云收入13.33亿元，同比增长81%。
• 国内IT支出：2017年中国IT支出占GDP比例为2.80%，低于全球4.58%。
• SaaS市场发展：SaaS在CRM等细分领域迅速增长，预计未来将占据更大市场份额。
• 海外标杆企业：亚马逊、微软、Salesforce和Adobe等公司在云计算领域表现突出，具有较强的市场竞争力和增长潜力。
• 投资建议：分析师推荐了包括广联达、浪潮信息、金蝶国际、用友网络、恒生电子、石基信息、天源迪科、超图软件、恒华科技和汉得信息在内的多家公司。

投资建议

• 首选股票：
  • 002410 广联达，目标价25.00，评级买入-A
  • 000977 浪潮信息，目标价25.00，评级买入-A
  • 00268 金蝶国际，目标价8.82，评级买入-A
  • 600588 用友网络，目标价36.00，评级买入-A
  • 600570 恒生电子，目标价65.00，评级买入-A
  • 002153 石基信息，目标价30.00，评级买入-A
  • 300047 天源迪科，目标价16.50，评级买入-A
  • 300036 超图软件，目标价25.00，评级买入--
  • 300365 恒华科技，目标价43.00，评级买入-A
  • 300170 汉得信息，目标价16.00，评级买入-A

风险提示

• 云计算落地不及预期
• 企业支出不及预期

图表目录

• 图1：亚马逊的股价走势
• 图2：Salesforce的股价走势
• 图3：Adobe的股价走势
• 图4：公有云的支出
• 图5：企业在云计算的支出在不断提升
• 图6：云计算的普及率
• 图7：使用本地部署CRM的比例在急速下降
• 图8：共享经济的商业模式
• 图9：云计算的商业模式
• 图10：传统IT行业分布
• 图11：计算机硬件的进化
• 图12：计算机软件及服务的进化
• 图13：使用AWS的初创企业名单
• 图14：AWS的产品
• 图15：Salesforce的产品
• 图16：云计算产业链
• 图17：典型IaaS公司及增速
• 图18：中国公有云服务市场预测
• 图19：全球CRM市场
• 图20：SaaS占CRM市场份额
• 图21：中国移动互联网用户已经到达相当高的一个阶段
• 图22：华为云的生态合作伙伴
• 图23：云计算厂商的发展离不开合作伙伴
• 图24：SaaS应用的几大领域
• 图25：中国SaaS企业分布
• 图26：亚马逊云计算发展史
• 图27：公有云市场运营状况
• 图28：微软拥有最多的云服务区域
• 图29：Salesforce2005-2016的营收增长情况
• 图30：Salesforce业务概况，左边为主力产品
• 图31：Salesforce的发展历程
• 图32：Adobe近年的收入和净利润
• 图33：Adobe近年的ROE、毛利率和净利率
• 图34：Adobe近年的费用率
• 图35：Adobe近年的收入构成（单位：万美元）
• 图36：中国与海外的云计算产业链公司比较（单位：亿美元，截止2018年2月22日）
• 图37：中国IT支出与全球IT支出比较（单位：十亿美元，截止2018年2月22日）