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2018：中国云计算产业的拐点

核心内容

2018年被认为是中国云计算产业的拐点。随着全球云计算支出比例不断上升，云计算已成为IT支出的重要组成部分，且在IT行业中的渗透率仍有待提高。中国云计算产业在IaaS和SaaS领域均展现出强劲的增长潜力，尤其在企业IT支出占GDP比例较低的情况下，市场空间巨大。

主要观点

• 云计算支出快速增长：全球公有云2013-2017年均复合增速为23.5%，远超整个IT行业的支出增速。2017年全球公有云支出达1072亿美元，预计未来几年将继续增长。
• 云计算的渗透率仍低：根据451 Research的调查，2016年全球仅有31%的客户深度应用了云计算，31%为浅度采用，38%仍处于测试阶段。同时，44%的企业计划增加云计算开支，显示出云计算的巨大发展空间。
• SaaS成为云计算发展的核心：SaaS模式在CRM、人力管理等细分领域快速发展，推动了云计算向平台化、标准化和规模化演进。
• 国内云计算企业增长迅速：阿里云、金山云等国内企业在2017年收入大幅增长，显示了国内云计算产业的强劲势头。
• 技术优势推动云计算发展：云计算具备快速部署、稳定性强、安全性高、易于整合、低成本等技术优势，成为企业IT转型的重要选择。
• 全球IT企业纷纷向云计算转型：从微软、SAP到Adobe、VMware，全球IT企业正在向云计算转型，形成了一种新的商业模式和盈利模式。

关键信息

云计算支出与IT支出

• 全球IT支出在2017年为3.51万亿美元，同比增长3.3%。
• 全球软件支出增长最快，CAGR为8.45%。
• 云计算支出占全球IT支出比例持续上升，2017年公有云支出为1072亿美元，预计将继续增长。

云计算的技术优势

• 快速部署和拓展：无需安装和配置硬件，软件可随时使用。
• 稳定性强：云计算平台具备更高的稳定性，且能提供更完善的冗余措施。
• 安全可靠：提供防火墙、入侵检测、数据加密等安全服务。
• 易于整合：基于统一API接口，便于与第三方系统集成。
• 低成本：按需付费，降低企业一次性投入成本。

云计算的发展趋势

• 从垂直走向整合：云计算推动了IT产业从垂直细分走向整合。
• 人工智能的融合：云计算与AI结合，成为AI发展的重要基础设施。
• 移动互联网的推动：中国移动互联网渗透率高达97.5%，为SaaS提供了广阔的应用场景。

国内云计算发展现状

• 阿里云：2017年销售收入为111.68亿元，同比增长100%。
• 金山云：2017年销售收入为13.33亿元，同比增长81%。
• 浪潮信息：2017年净利润增长35%-65%，受益于云计算市场增长。
• 金蝶国际：2017年云服务收入为5.68亿元，同比增长66.57%。
• IT支出占GDP比例低：2017年中国IT支出占GDP比例为2.80%，远低于全球4.58%，显示了巨大的增长空间。

投资建议

• 重点推荐公司：广联达、浪潮信息、金蝶国际、用友网络、恒生电子、石基信息、天源迪科、超图软件、恒华科技、汉得信息。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 目标价：广联达25.00元，浪潮信息25.00元，金蝶国际8.82元，用友网络36.00元，恒生电子65.00元，石基信息30.00元，天源迪科16.50元，超图软件25.00元，恒华科技43.00元，汉得信息16.00元。

云计算与共享经济的对比

• 商业模式：从产品到服务，用户无需购买硬件，而是通过租赁或订阅使用。
• 盈利模式：从一次性授权到按需服务费，降低了企业的前期投入。
• 规模效应与竞争壁垒：云计算企业具备规模效应，边际成本递减，平台化有助于形成竞争壁垒。

海外云计算标杆企业

• 亚马逊AWS：全球最大的IaaS提供商，2016年云计算服务营收达122.19亿美元，营业利润31亿美元，是公司最大收入来源。
• 微软Azure：全球领先的云服务提供商，拥有42个Azure区域，2017年云服务营收达204亿美元。
• Salesforce：专注于CRM领域的SaaS企业，2017年营收有望突破100亿美元，业务涵盖销售、服务、市场等多个领域。
• Adobe：从传统软件厂商转型为SaaS企业，2017年云服务营收占比达86.26%，毛利率和净利率均创历史新高。

中国与海外云计算产业对比

• 国内云计算公司：在收入和市值方面与海外对标公司相比仍有较大差距，但增速更快。
• IaaS和PaaS市场：阿里云在2017年收入为111.68亿元，增速高达100%，而亚马逊收入为175亿美元，增速为43%。
• SaaS市场：中国SaaS企业如金蝶国际、用友网络等在收入和增速上表现突出。

风险提示

• 云计算行业仍处于早期发展阶段，市场波动较大。
• 技术更新速度快，企业需持续投入以保持竞争力。
• 安全性和数据隐私问题仍是云计算发展的重要挑战。

图表与数据来源

• 图表：包括全球IT支出变化、云计算支出增长、企业云计算采用率、SaaS市场分布、IaaS公司收入增速等。
• 数据来源：Wind、Gartner、IDC、451 Research、GetAppLab、AWS官网、Salesforce官网、公司年报等。

总结

2018年被视为中国云计算产业的拐点，随着全球云计算支出的持续增长、技术优势的凸显以及国内企业的快速发展，云计算正在成为IT行业的重要趋势。中国云计算市场在IaaS和SaaS领域均有显著增长潜力，未来有望在全球市场中占据更大份额。