20171009-太平洋-农业周报（37期）_畜禽价格回落_主要关注受益政策主题的制种板块_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（第37期）

核心内容

本周农业板块整体表现弱于大盘，申万农业指数下跌1.07%，而上证综指下跌0.1%，深成指上涨0.15%。在二级子行业中，种植业成为唯一上涨的板块，涨幅为0.26%，而畜禽养殖和转型题材股表现疲软。从个股表现来看，前10大涨幅个股分布在农产品加工、饲料、种业、畜禽养殖等多个子板块，前10大跌幅个股集中在禽养殖和转型题材股。

主要观点

1. 畜禽价格回落

   • 国庆期间畜禽价格下跌，季节性回落趋势明显。
   • 畜禽价格回落可能延续至2018年中期，主要由于养殖户出栏策略灵活，17年生猪出栏体重普遍回升，预计到2018年，只要猪价在盈亏平衡点上方运行，养殖户将继续采用提升出栏体重的策略，对猪价形成压制。
   • 环保政策对生猪及能繁母猪存栏恢复的压制作用可能边际递减，2018年影响将小于2017年。

2. 玉米制种业有望触底

   • 16/17年，玉米制种业受到需求下降和产量大增的双重压力，行业景气明显下行。
   • 17/18年，供求关系好转，种子价格有望止跌企稳。
   • 预计2018年玉米种植面积将增长，从而提振种子需求。
   • 优势品种如登海605、隆平206等有望重回增长通道。

3. 政策主题与行业龙头投资建议

   • 农业扶持政策将在年底及2018年第一季度陆续出台，建议关注受益于政策主题的制种板块。
   • 同时建议关注受益于规模化水平提升的行业龙头公司。
   • 推荐公司包括登海种业（增持）、隆平高科（买入）、中牧股份（买入）。

关键信息

市场回顾

• 申万农业指数跌幅为1.07%，弱于上证综指（-0.1%）和深成指（+0.15%）。
• 种植业上涨0.26%，成为唯一上涨的二级子行业。
• 前10大涨幅个股分散于多个子板块，前10大跌幅个股集中在禽养殖和转型题材股。

个股信息

• 涨幅前三名：安琪酵母（6.66%）、福成股份（6.23%）、绿庭投资（5.35%）。
• 跌幅前三名：量子高科（-23.75%）、华资实业（-11.44%）、民和股份（-10.01%）。
• 京津冀概念股受到市场关注。

行业数据

养殖业

• 生猪：辽宁产区生猪出场价为13.86元/公斤，环比下跌0.19元/公斤；8月末全国生猪存栏量为35061万头，环比下降0.5%，同比下降5.6%。
• 能繁母猪：8月末全国能繁母猪存栏量为3522万头，环比下降0.9%，同比下降4.7%。
• 肉鸡：山东烟台白羽肉鸡（二类厂）棚前价格为3.16元/斤，环比下跌0.33元/斤；白羽肉鸡苗出厂价为1.15元/羽，环比下跌0.55元/羽；肉鸡养殖单羽亏损2.96元。
• 饲料：肉鸡料均价为2.79元/公斤，环比持平；蛋鸡料价格为2.48元/公斤，环比上涨0.02元/公斤；育肥猪料价为2.68元/公斤，环比上涨0.01元/公斤。
• 饲料产量：17年8月全国饲料单月产量同比增长1.1%。

水产养殖业

• 水产品价格：威海海参价格持平至124元/公斤；扇贝价格持平至6元/公斤；对虾价格持平至150元/公斤；鲍鱼价格涨至140元/公斤。
• 全国鱼类产品：草鱼价格跌至14.99元/公斤；鲫鱼价格涨至17.8元/公斤；鲢鱼价格涨至9.32元/公斤；鲤鱼价格跌至12.62元/公斤。

粮食、糖、油脂等大宗农产品

• 白糖：南宁白糖现货价跌至6600元/吨。
• 棉花：328级棉花价格涨至15994元/吨。
• 玉米：国内玉米收购价跌至1496元/吨。
• 豆粕：国内豆粕现货价涨至2935元/吨。

行业新闻

1. 正大集团投资14.28亿元建设生猪产业链项目

   • 项目预计3年后全部建成投产，年产值约50亿元。
   • 项目将整合生猪养殖资源，推进规模化、集约化发展。

2. 农业部提出“禁、限、转、治”政策

   • 旨在处理生猪生产发展与环保的关系。
   • 东北地区接纳南方水网地区的生猪养殖，推动环保与生产发展的平衡。

3. 大北农内蒙古12亿元生猪项目开工

   • 项目分六年完成，年出栏生猪60万头，年销售收入35亿元。
   • 计划建设种猪扩繁场和育肥猪场，年出栏11.5万头。

公司新闻

• 天宝食品：黄作庆先生将其部分股份质押式回购，累计质押股份占总股本的18.11%。
• 大湖股份：因筹划重大事项停牌，预计无法在10月9日前披露重组信息，申请延期复牌。
• 平潭发展：申请继续停牌不超过1个月，筹划重大资产重组。

推荐公司及评级

风险提示

• 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

行业评级说明

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

分析师信息

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，2008年加入太平洋证券，曾获2016年腾讯财经中国最佳分析师农林牧渔行业第三名、2017年上半年金融界慧眼识券商行业分析师擂台农林牧渔行业第一名。

联系方式

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