20150907-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第36期_20页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第36期总结

核心观点

• 市场表现：本周新能源汽车8月份产销数据即将公布，数据超预期的概率较大，且苹果电动汽车可能在发布会上亮相，将短期提振板块热度。
• 全年展望：在双考压力下，市场景气度确定，板块估值有支撑，许多个股具备长期投资价值。
• 投资建议：继续看好板块在弱市中的防御性和反弹中的进攻性，建议积极关注动力电池产业链的优质标的，如比亚迪、智慧能源、东源电器、杉杉股份、天赐材料、新宙邦和当升科技。

行情回顾

国内行情回顾

• 整体表现：上周新能源汽车板块整体表现较差。
• 领涨个股：大东南（9.81%）、长安汽车（9.22%）、上汽集团（5.72%）。
• 领跌个股：亿纬锂能（-27.13%）、金瑞科技（-27.13%）、汉威电子（-27.09%）。
• 细分板块表现：
  • 上游原材料板块：周涨跌幅为-11.86%。
  • 电池板块：周涨跌幅为-10.16%。
  • 电解液板块：周涨跌幅为-9.11%。
  • 正负极材料板块：周涨跌幅为-3.57%。
  • 隔膜板块：周涨跌幅为-10.52%。
  • 充换电系统板块：周涨跌幅为-6.79%。
  • 动力系统板块：周涨跌幅为-8.56%。
  • 汽车电子板块：周涨跌幅为-10.73%。
  • 燃料电池板块：周涨跌幅为-19.41%。
  • 新能源乘用车板块：周涨跌幅为-0.66%。
  • 新能源客车板块：周涨跌幅为-8.82%。

海外行情回顾

• 整体表现：上周海外新能源汽车板块表现较差。
• 板块涨跌幅：
  • 燃料电池板块：加权平均涨跌幅为-2.66%。
  • 锂电池板块：加权平均涨跌幅为-5.32%。
  • 电动汽车板块：加权平均涨跌幅为-4.45%。
• 领涨个股：FUELCELL ENERGY INC（14.24%）、天能动力（11.23%）、UQM TECHNOLOGIES INC（8.64%）。
• 领跌个股：ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（-11.43%）、HYDROGENICS CORP（-10.99%）、MOBILEYE NV（-9.48%）。

板块估值比较

• 国内板块估值：
  • 估值前三位：电池板块（167.89倍）、隔膜板块（163.25倍）、正负极材料板块（121.35倍）。
  • 沪深300动态PE为12.43倍，上游原材料板块PE为68.31倍，相对估值为5.50倍。
  • 其他板块估值：电解液（54.85倍）、充换电系统（66.52倍）、动力系统（61.79倍）、汽车电子（100.10倍）、燃料电池（68.91倍）、新能源乘用车（65.51倍）、新能源客车（22.40倍）。

政策及公司公告

国内政策追踪

• 国家能源局发布《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》，推动新能源、分布式电源及电动汽车等多元化负荷发展。
• 投资规模：2015-2020年，配电网建设改造投资不低于2万亿元，其中2015年不低于3000亿元。
• 预期目标：2020年，高压配电网变电容量达到21亿千伏安、线路长度达到101万公里；中压公用配变容量达到11.5亿千伏安、线路长度达到404万公里。

重要公司公告

• 风帆股份：拟通过发行股份和支付现金购买中船重工集团下属动力资产，涉及多个子公司和资产，预估值合计138.75亿元。
• 中通客车：收到国家新能源汽车推广补贴约7.8亿元。
• 东源电器：发布限制性股票激励计划，拟授予1566.79万股限制性股票，占公司总股本1.82%。
• 赣锋锂业：赣锋国际将出资2500万美元收购RIM部分股权及增资，以获得RIM 25%股权，加强锂产业链布局。

国内外资讯

国内资讯

• 合肥申报国家新能源汽车积分试点：合肥将申报国家新能源汽车积分试点，鼓励新能源汽车发展。
• 山东小型电动车整治：山东省将严厉打击小作坊非法拼装行为，营造良好市场环境。
• 腾讯等投资NextEV：多家互联网巨头投资NextEV，希望开发全新电动汽车，得到中国政府支持。
• 波士顿电池与陆地方舟合作：双方将在新能源物流车、中巴车和乘用车方面合作，研发动力电池系统。
• 河北银隆钛酸锂电池项目：二期投产，年产能达2.5亿安时，计划三期形成年产10亿安时，打造全球最大钛酸锂电池生产基地。

海外资讯

• 特斯拉Model X上线发售：续航380KM的Model X在官网上线发售。
• 博世收购Seeo：看重轻量化动力锂电池技术。
• HERE牵头数据采集标准化：16家企业参与，推动数据采集标准化。
• 挪威减排目标：拟将碳排放降低40%，2025年新车全部零排放。
• 丰田采用大陆激光雷达：主动安全系统采用大陆新型激光雷达传感器。

风险提示

• 配套设施建设缓慢
• 市场推广低于预期
• 油价下行

相关报告

• 《新能源汽车产业链资讯—第35期》（2015-8-31）
• 《新能源汽车产业链资讯—第34期》（2015-8-24）