20160815-华融证券-水泥市场周报_华东价格大幅上涨预热旺季来临_22页_2mb

建材行业：水泥市场周报（2016.08.08~2016.08.14）总结

核心内容

本周全国水泥市场价格继续上涨，环比涨幅为1.16%。价格上涨主要集中在华东和华中地区，普遍上调20-30元/吨，暂无跌价区域。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为71%，较上周略有下降，省会城市库存为69.3%，环比下降0.5个百分点。

主要观点

• 全国价格趋势：全国水泥价格继续上涨，市场整体呈现回暖迹象。

• 区域价格动态：

  • 华东地区：价格大幅上涨，受G20峰会限产及前期熟料价格上调影响，江苏、浙江、安徽、上海等地水泥价格普遍上调30元/吨。
  • 华北地区：价格趋稳，京津地区主导企业上调价格，其他地区出货维持前期水平。
  • 东北地区：价格保持平稳，辽中地区上调尚未执行，黑吉地区需求疲软。
  • 中南地区：稳中有升，湖北武汉及鄂东地区价格大幅上涨，广东湛江地区价格下调。
  • 西南地区：价格以稳为主，四川、重庆地区需求疲软，云南库存偏高。
  • 西北地区：价格以稳为主，陕西关中地区价格上调基本执行，宁夏银川地区发布上调通知。

• 库存变化：全国水泥库存有所下降，江苏、宁夏库存上升，陕西、甘肃等地下降，云南库存下滑明显。

• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤价格小幅上涨，水泥煤炭价格差扩大，影响水泥企业成本。

• 投资策略：8月中旬，各地区通过行业自律推动价格恢复性上涨，9月需求提升后价格将出现持续上涨。建议关注区域协同基础较好及整合预期较强的水泥企业。

关键信息

• 价格上调情况：华东地区涨幅最大，江苏、浙江、安徽、上海等地水泥价格普遍上调30元/吨，部分区域如苏北、浙江杭绍、安徽合肥等上调幅度在10-30元/吨之间。
• 库存数据：全国平均库存71%，省会城市平均库存69.3%，部分区域如江苏、宁夏库存上升，云南库存下降显著。
• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤山西大混价格上涨10.2元/吨至420.6元/吨，水泥煤炭价格差扩大至145.3元/吨。
• 重点公司表现：
  • 中信水泥制造指数上涨2.7%，跑输大盘0.1个百分点。
  • 主要公司股价涨幅不一，如同力水泥上涨8.43%，江西水泥上涨5.42%，而四川双马和塔牌集团表现相对较弱。
• 风险提示：
  • 房地产投资大幅回调。
  • 固定资产投资持续下滑。
  • 原材料价格波动可能影响水泥企业盈利能力。

行业及公司跟踪

• 行业估值：行业PE为21.33倍，环比上升0.25倍；PB为1.72倍，环比上升0.05倍。
• 公司评级：部分公司如同力水泥、海螺水泥、金隅股份等获得推荐或强烈推荐评级。

附录信息

• 图表内容：包含全国及各省会城市水泥价格与库存变动趋势、煤炭价格走势、公司股价及估值数据等，供进一步分析参考。

分析师信息

• 分析师：贺众营
• 执业证书号：S1490514050001
• 联系方式：电话 010-85556195，邮箱 hezhongying@hrsec.com.cn

总结

本周水泥市场整体回暖，价格持续上涨，尤其在华东地区表现显著。库存略有下降，但部分区域库存仍偏高。水泥价格恢复性上涨主要由企业自律推动，受需求疲软和成本上升影响，短期内涨幅有限。随着9月需求提升，价格有望出现持续上涨。建议关注区域协同与整合前景较好的水泥企业，同时警惕房地产投资下滑和原材料价格波动带来的风险。