20201020-中国银河-A股策略专题_三季报预告_全A盈利改善放缓_行业分化较为明显_9页_1mb

A股策略专题总结

核心内容

截至2020年10月16日，共有1352家上市公司披露三季报业绩预告，整体披露率为33.4%，其中中小板、科创板、创业板和主板的披露率分别为54.3%、34.1%、24.9%和26.8%。全A预喜率为47.19%，预增公司占比最高，达28.11%，表明随着经济回暖和企业复工复产，市场整体盈利有所改善。

主要观点

1. 全A盈利改善速度放缓

• 全A2020年三季度净利润同比增速为22.5%，较二季度的-8.01%上升14个百分点，显示经济逐步复苏。
• 但三季度业绩修复速度低于二季度，表明盈利改善速度有所放缓。
• 主板净利润同比增速下降4.9%，而中小板、科创板和创业板均实现增长。

2. 行业分化明显

• 景气度较高行业：农林牧渔、电气设备、非银金融、食品饮料、电子等板块净利润同比增速较高。
• 业绩承压行业：休闲服务、交通运输、纺织服装、房地产、采掘和商业贸易等行业的净利润同比增速为负，显示受疫情影响，部分消费和服务类企业盈利恢复缓慢。

3. 环比改善显著

• 中游制造和消费板块在三季度环比改善明显，非银金融、农林牧渔、家用电器、电子、电气设备、公用事业和食品饮料等行业的环比改善幅度靠前。
• 农林牧渔、电气设备、食品饮料及TMT板块保持较高增速，显示这些行业自二季度以来持续回暖。

关键信息

4. 市场策略建议

• “守稳待事（势）”：当前市场处于震荡状态，热门板块轮动较快，建议关注事件带来的机会。
• 重点行业：
  • 新能源产业链、汽车产业链：业绩表现较好且具有持续改善潜力，受益于“十四五”规划。
  • 日历效应：关注保险股等周期性板块的阶段性机会，同时关注工程机械、建材等周期成长行业。
  • 主赛道：政治局集体学习量子科技为科技相关板块带来事件性机会。
• 优质公司下跌机会：等待消费、科技、医药等优质公司下跌至合理估值时买入。

5. 风险提示

• 中美摩擦可能影响市场情绪和资金流动。
• 主赛道可能因市场关注度高而过度拥挤。
• 业绩预期可能无法兑现，需谨慎对待。

筛选结果

根据以下标准筛选出基本面较好的个股：

1. 2020年三季报净利润下限不低于1亿元。
2. 2020年三季报净利润同比增速均值大于200%。
3. 当前总市值不低于50亿元。
4. Q3环比Q2净利润同比增速改善。

部分精选个股如下（数据仅供参考）：

• 天邦股份（002124.SZ）：预增，净利润同比增速23767.9%，行业为农林牧渔。
• 北新建材（000786.SZ）：扭亏，净利润同比增速18558.0%，行业为建筑材料。
• 正邦科技（002157.SZ）：预增，净利润同比增速10878.9%，行业为农林牧渔。
• 通富微电（002156.SZ）：扭亏，净利润同比增速1129.8%，行业为电子。
• 蓝帆医疗（002382.SZ）：预增，净利润同比增速420.0%，行业为医药生物。
• 三全食品（002214.SZ）：预增，净利润同比增速385.0%，行业为食品饮料。
• 新强联（300850.SZ）：预增，净利润同比增速365.9%，行业为电气设备。
• 康华生物（300841.SZ）：预增，净利润同比增速284.3%，行业为医药生物。

分析师信息

• 分析师：曾万平
• 联系方式：13520489973 / zengwanping-yj@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130519110001

评级标准

• 推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%至20%。
• 中性：行业或公司指数与市场平均回报相当。
• 回避：行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

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