20170115-国金证券-传媒互联网研究周报_板块行情平淡_关注春节档投资机会_15页_1mb

报告摘要

行业研究周报总结

核心内容

评级：买入维持评级
长期竞争力评级：高于行业均值
行业表现：上周互联网传媒行业跌幅为2.87%，在申万28个行业中排名第16名。网络传媒板块跌幅最大，达7.48%。
投资建议：建议关注低估值、业绩确定性高的个股，如完美世界、华策影视、新文化、骅威文化、鹿港文化等。
重点行业展望：2017年建议关注影视内容制作、院线、游戏海外发行和虚拟现实（VR）领域。

主要观点

行业估值：当前传媒各子板块市盈率处于历史较低位置，营销传播市盈率32.20倍、互联网传媒市盈率53.84倍、文化传媒市盈率41.85倍。
影视内容制作：仍是业绩确定性较高的板块，网络平台发展将推动内容投入增加，提升用户留存。
院线领域：2017年好莱坞大片续作集中上映，头部内容将带动整体票房增长，从而提升院线收入。
游戏海外发行：国内增速放缓，但海外新兴市场因移动端普及，移动游戏进入红利期。
虚拟现实：2016年硬件产品落地，2017年将在线下体验和线上应用等领域有所突破。

行情回顾

行业整体表现：互联网传媒行业上周下跌2.87%，其中网络传媒板块跌幅最大，达7.48%。
涨幅前五公司：
- 万家文化：21.00%
- 印纪传媒：8.68%
- 皖新传媒：8.34%
- 巴士在线：5.86%
- 文投控股：4.79%
跌幅前五公司：
- 幸福蓝海：-14.88%
- 上海电影：-14.37%
- 丝路视觉：-13.77%
- 广西广电：-11.62%
- 全通教育：-10.40%

行业动态

游戏行业：
- 任天堂Switch定价约1800元，3月3日发售，支持触屏和线上服务。
- 《武炼巅峰》首测，与阅文集团和小说作者合作，开展书游互动。
- 广电总局暂不受理类似精灵宝可梦Go的游戏审批，因社会风险较高。
- 2016年中国电竞市场规模达400亿元，移动电竞增长率超120%。
- 中国游戏收入超100亿美元，全球移动游戏产业白皮书发布。
互联网行业：
- 神州专车升级C2C战略，U+出租车平台全面开放，承诺永不抽成。
- YouTube推出“超级聊天”功能，支持付费评论，增强互动体验。
- 支付宝研发类小程序应用，已具雏形。
- 知乎完成D轮1亿美元融资，启动2017年广告营收计划。
- 微信小程序正式上线，可与聊天窗口自由切换。
影视动漫：
- 2016年合拍片立项89部，占票房前十的80%。
- 亚马逊推出“animestrike”服务，独占播放日本动画。
- 爱奇艺尝试影游互动新模式，推出《明星志愿》网剧。
- 网剧数量远超电视剧，成为“正规军”。
- 开心麻花启动IPO冲刺创业板。
- 百度糯米影业发布智能营销生态战略，与艺恩合作。
VR行业：
- 苹果与卡尔蔡司合作开发AR眼镜，预计2018年面世。
- 暴风新文化进军泛文化产业，推动VR变现。
- RGBVR获得真格基金千万级融资，将开拓海外VR直播市场。

投资建议

本周建议关注组合：骅威文化、柏堡龙、中技控股、宝通科技、恒信移动、鹿港文化、华谊嘉信、富春通信、当代东方、天舟文化、新文化、天威视讯。

重点数据跟踪

电影行业数据：
- 上周票房排名：
  1. 《星球大战外传：侠盗一号》：21251万
  2. 《情圣》：19362万
  3. 《铁道飞虎》：11034万
  4. 《长城》：7470万
  5. 《摆渡人》：3508万
  6. 《血战钢锯岭》：2768万
  7. 《猪猪侠之英雄猪少年》：1976万
  8. 《冰雪女皇之冬日魔咒》：1169万
  9. 《玩命直播》：725万
  10. 《冒牌卧底》：699万
- 行业表现：上周票房整体表现平稳，部分影片如《玩命直播》在最后一天涨幅显著。

上市公司公告

天润数娱：筹划发行股份购买资产，继续停牌。
省广股份：筹划广告营销行业资产收购，继续停牌。
三六五网：2016年净利润预计下降30%-0%，主要受房地产调控影响。
威创股份：与北京可儿教育科技签订战略合作协议。
乐视网：引入战略投资者，公司股票将于1月16日复牌。
天威视讯：2016年营业收入同比下降5.57%，但营业利润增长7.03%。
富春通信：控股股东减持公司股份1.79%。
北纬通信：与EA签订游戏出版许可协议，发行《模拟城市：我是市长》。
新文化：2016年净利润增长5%-20%，主要来自影视作品和政府补助。
大地传媒：2016年净利润增长1.71%，主要由于营业总收入增加。
当代东方：收购霍尔果斯耀世星辉文化传媒有限公司51%股权。
万家文化：复牌，龙薇传媒成为控股股东。
凯撒文化：发布2016年利润分配预案，每10股派发现金股利0.5元。
当代明诚：子公司强视传媒被认定为国家高新技术企业。
万达院线：2016年营业收入增长39%，非票房收入增长101%。
时代出版：筹划重大资产重组，继续停牌。
星美联合：欢瑞联合成为第一大股东，完成非公开发行。

附录：各子板块个股表现

传统出版发行：
- 中文传媒：-0.48%
- 皖新传媒：8.34%
- 天舟文化：-6.29%
- 中南传媒：-0.80%
- 大地传媒：4.43%
- 凤凰传媒：-1.23%
- 鹿港文化：-4.38%
- 骅威文化：-6.47%
- 万家文化：21.00%
- 当代东方：1.69%
- 北京文化：-3.42%
- 文投控股：4.79%
- 幸福蓝海：-14.88%
- 板块平均值：20.80%
报业经营：
- 华闻传媒：-1.75%
- 粤传媒：-8.40%
- 新华传媒：-2.39%
- 博瑞传播：-8.13%
- 浙报传媒：-1.52%
- 板块平均值：10.69%
有线网络：
- 江苏有线：-2.39%
- 天威视讯：1.77%
- 湖北广电：-0.07%
- 歌华有线：-0.82%
- 广电网络：-2.87%
- 吉视传媒：-1.42%
- 华数传媒：-3.81%
- 东方明珠：-0.41%
- 板块平均值：13.81%
营销服务：
- 电广传媒：-1.97%
- 印纪传媒：8.68%
- 龙韵股份：-4.93%
- 省广股份：0.00%
- 思美传媒：-4.87%
- 华谊嘉信：-0.40%
- 蓝色光标：-2.39%
- 利欧股份：-1.20%
- 科达股份：-2.09%
- 板块平均值：22.56%
影视动漫：
- 万达院线：-2.64%
- 唐德影视：-6.56%
- 奥飞娱乐：-5.67%
- 华录百纳：-8.87%
- 完美世界：-8.52%
- 新文化：-3.76%
- 华策影视：-4.96%
- 华谊兄弟：-3.19%
- 长城动漫：-9.71%
- 中视传媒：-5.22%
- 长城影视：-10.34%
- 慈文传媒：-5.95%
- 板块平均值：20.80%
游戏：
- 昆仑万维：-5.84%
- 游族网络：-4.76%
- 三七互娱：-3.73%
- 天神娱乐：0.00%
- 凯撒文化：-2.74%
- 富春通信：-3.71%
- 掌趣科技：-0.65%
- 顺网科技：-3.95%
- 游久游戏：-1.15%
- 恺英网络：-7.34%
- 中青宝：2.29%
- 星辉娱乐：-5.33%
- 世纪游轮：-1.05%
- 金利科技：-1.71%
- 天润数娱：0.00%
- 板块平均值：32.31%
网络传媒：
- 人民网：-9.15%
- 中文在线：-5.82%
- 板块平均值：27.08%
网络视频：
- 暴风集团：-1.21%
- 乐视网：0.00%
- 板块平均值：40.45%
技术与增值服务：
- 生意宝：-6.27%
- 焦点科技：-5.03%
- 视觉中国：-6.31%
- 北纬通信：-3.95%
- 新南洋：-6.03%
- 拓维信息：-4.95%
- 朗玛信息：-6.80%
- 全通教育：-10.40%
- 光环新网：-5.32%
- 板块平均值：417.10%