20210524-宝城期货-豆类油脂周报_豆类油脂_调整步伐放缓_5页_573kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年5月24日，主要分析了豆类油脂市场近期的资讯信息、现货市场行情及后市展望。报告指出，近期市场调整步伐放缓，主要受巴西和阿根廷产量预测、港口运营状况以及天气因素影响。

主要观点

1. 巴西大豆产量上调

• 产量预测：Safrase Mercado公司将2020/21年度巴西大豆产量预测值上调至1.3719亿吨，较3月份预测值增加300万吨。
• 产量增长：相比2019/20年度，产量增长7.9%。
• 播种与收获情况：播种面积增加4%，平均单产高于上年。尽管部分州因天气问题影响播种和收获进度，但总体天气有利，大部分作物生长良好。

2. 阿根廷港口运营问题

• 罢工影响：港口工人因疫苗接种问题罢工，导致7艘货轮被困，影响了谷物运输。
• 政府应对：巴拉圭和巴西同意从伊泰普水坝放水，以缓解港口运输压力。
• 收获进展：阿根廷大豆收获进度加快，截至5月19日为85.4%，高于一周前的70.6%。但同比仍低8%。
• 产量预测：交易所预测2020/21年度阿根廷大豆产量为4300万吨，低于2019/20年度的4900万吨，主要受拉尼娜现象影响。

3. 现货市场表现

• 大豆和豆粕价格整体平稳，豆油和棕油价格有所下跌。
• 豆油价格跌幅较大，表明市场对油脂需求或供应预期存在波动。

后市展望

• 国内豆类油脂期价：今日国内豆类油脂期价调整幅度明显收窄，两粕窄幅波动，油脂市场强势动荡。
• 美豆走势：美豆期价处于强势动荡格局，主要受陈豆供应紧张、库存去化加快和天气炒作影响。
• 南美出口不确定性：阿根廷港口罢工隐患仍在，增加了大豆出口的不确定性，支撑美豆期价。
• 国内市场支撑：国内豆类期价受外盘传导和成本支撑影响，短期动荡未改中期强势。
• 粕类走势：粕类期价整体震荡偏强，短期仍处于强势阶段，关注3500元/吨支撑位。

关键信息

• 巴西大豆产量创纪录，阿根廷大豆收获加快。
• 阿根廷港口罢工影响物流，但政府已采取措施缓解影响。
• 现货市场价格整体偏弱，油脂跌幅较大。
• 国内豆类油脂市场短期调整，中期仍具上涨动力。

宝城期货营业部信息

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