20230921-东兴证券-房地产行业8月月报_新房销售同比跌幅收窄_政策改善下市场有望筑底回稳_50页_4mb

报告总结

房地产行业8月月报显示，市场景气度继续下降，但略有改善迹象。

新房市场销售情况：8月份全国新房销售面积和金额的同比跌幅均略微收窄，复苏可能受核心城市限购政策普遍放松的推动，预计在金九银十季节迎来筑底回暖。从区域看，东部和东北地区累计销售增速进一步下滑；城市能级方面，一线城市和二线城市销售跌幅扩大，但新一线城市跌幅明显收窄。

价格走势：8月二手房价环比进一步下跌，其中一线城市跌幅较上月收窄。不同户型的房价环比均下滑，影响了新房销售均价的稳定。

施工与投资动态：新开工面积同比降幅有所收窄，竣工情况改善。土地市场方面，住宅用地成交出让金同比转正，成交均价显著上涨，但房企投资信心受销售预期和资金面压力制约，恢复需更多政策支持。“保交楼”政策落地带来竣工好转。

资金面压力：房企到位资金恶化，国内贷款同比降幅扩大，民营企业如碧桂园出现债务风险，加剧金融机构谨慎态度。居民端，住户部门存款环比止跌，但贷款增加额提升，存贷差额扩大。

投资策略建议：中央政策转向支持楼市，核心城市限购放松，利好重点布局一二线城市的优质房企。推荐企业包括保利发展、龙湖集团、越秀地产、万科等，重点关注政策改善带来的需求端机遇，如城中村改造加速。

主要风险：政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期，以及资产大幅减值风险。