20230425-国联证券-同庆楼-605108.SH-经营快速恢复_业绩表现靓丽_3页_362kb

报告摘要：同庆楼（605108）年报与一季报点评

事件概述

公司发布2022年年报及2023年一季报。

• 2022年实现营收167亿元（同比增长39%），归母净利润0.09亿元（同比下降350%）。
• 2023Q1营收54亿元（同比增长273%），归母净利润0.07亿元（同比增长2170%）。

经营分析

1. 经营复苏：受疫情影响，2022年公司业绩承压，全年净利润大幅下降。2023Q1受益于行业回暖，业绩迅速恢复，净利润率达134%。
2. 业务拓展：餐饮、宾馆、食品三大业务联动发展，计划2023年新增餐饮门店4-8家，宾馆门店2-4家，并推进食品业务效率优化。

财务预测

• 收入：预计2023-2025年收入分别为237亿、308亿、397亿元，增长率分别为421%、299%、289%。
• 净利润：预计2023-2025年归母净利润分别为25亿、36亿、48亿元，增长率分别为1677%、421%、339%。
• 估值：给予公司2024年30倍PE，目标价4.11元，维持“增持”评级。

风险提示

• 消费复苏不及预期
• 门店扩张进度延迟
• 食品安全风险