A股月度策略：A股国际化提速，央行降准，10月看好权重股机会-20181007-中原证券-24页-2mb

A股国际化提速，央行降准，10月看好权重股机会

核心内容概述

2018年9月A股市场经历了一段震荡筑底行情，但整体仍实现上涨，尤其是上证50和万得蓝筹280指数表现突出，体现出大盘蓝筹股的结构性机会。国庆前一周，市场受到中美贸易战、金融监管和并购重组等因素影响，整体情绪先抑后扬，最终实现小幅反弹。10月市场展望中，分析师认为A股有望结束筑底行情，开启中枢缓慢回升，特别是权重股和大金融板块具备较大机会。

主要观点

1. 市场表现

• 9月行情：A股连涨两周，全月上涨3.53%，重新站上2800点。
• 行业表现：食品饮料、石油石化、银行和非银金融涨幅居前。
• 资金流向：全周资金净流出107亿元，9月净流出498亿元，但市场情绪有所好转。

2. A股国际化提速

• MSCI纳入因子提升：A股纳入因子从5%提升至20%，并将于2019年6月生效，预计带来约4874亿元的增量资金。
• 富时罗素纳入A股：A股被纳入富时罗素指数，分类为次级新兴市场，进一步吸引国际资金。
• 外资偏好：外资倾向于投资大消费、医药和大金融板块，表明其对A股估值修复和盈利改善的预期。

3. 金融监管与理财新规

• 理财新规落地：新规对公募理财投资股票的限制有所放宽，但短期内对A股影响有限。
• 市场情绪影响：理财新规虽有助于改善市场流动性，但其对股市的正面作用仍需时间体现。

4. 并购重组热潮

• 市场出清：A股市场进入出清阶段，但并购重组频繁，有助于企业整合资源。
• 政策支持：政府推动并购重组，尤其是国有企业参与度提高，有助于稳定市场情绪。
• 行业分布：并购主要集中在房地产、汽车、基础化工和交通运输等行业。

5. 10月市场展望

• 外部因素：中美贸易谈判进展、全球资金行为等将影响市场表现。
• 内部因素：新一轮改革启动、央行降准等政策利好将推动市场情绪回暖。
• 预期变化：10月上证综指有望突破3000点，但创业板涨幅可能不如大盘蓝筹股。
• 板块建议：短期关注大消费、大金融；中线关注周期、基础化工和电力设备；长线关注成长价值和国企改革。

关键信息

外部环境

• 全球市场普跌：国庆期间全球市场普遍下跌，尤其是科技股受“芯片门”事件影响。
• 美债收益率上升：推动美股下跌，对全球市场形成压力。
• 中美贸易战：美国对华加征关税，但市场已部分消化利空，11月可能重启谈判。

内部政策

• 央行降准：释放约7500亿元流动性，改善市场风险偏好，提振大金融板块。
• 金融监管：理财新规落地，短期对市场影响有限，但长期有助于改善投资者结构。
• 改革开放：10月可能出台一系列改革政策，为A股提供系统性利好。

A股估值

• 低估值修复：A股估值处于历史低位，具备超跌反弹空间。
• 外资配置：外资看好A股大消费、医药和大金融板块，可能带来增量资金。
• 估值比较：A股整体估值低于美股，尤其是日常消费、信息技术和电信服务板块。

风险提示

• 经济政策低于预期：可能影响市场信心。
• 中美贸易摩擦超预期：可能对市场造成更大冲击。

市场情绪与资金流动

• 资金净流出：9月资金净流出498亿元，但市场情绪有所好转。
• 融资余额：9月融资余额下降269.2亿元，但股指期货贴水率下降。
• ETF份额变化：ETF份额减少6.27%，反映市场情绪和资金流向变化。

行业与商品市场动态

• 大宗商品价格：原油、黄金等价格上涨，部分化工品和煤炭价格下跌。
• 汇率波动：美元指数上涨，人民币汇率承压，但整体波动不大。
• 期货市场：铁矿石、焦炭等工业品下跌，但原油期货表现强劲。

总结

9月A股市场在利好和利空交替中实现震荡上行，权重股表现突出，显示市场对大金融和大消费板块的偏好。随着A股国际化提速、理财新规落地和并购重组活跃，市场情绪逐步改善。10月市场有望迎来反弹，权重股和大金融板块将受益于政策利好和流动性改善。投资者可关注政策导向下的大消费、大金融，以及中线的周期、基础化工和电力设备等板块。同时，需警惕中美贸易摩擦和经济政策变化等风险因素。