从终端销量和电池排产看下半年锂电设备投资_21页_5mb

机械设备行业专题总结

核心内容

本报告聚焦于机械设备行业，特别是锂电设备投资机会，结合新能源汽车销量、电池排产及行业发展趋势，分析下半年锂电设备市场需求和投资前景。

主要观点

• 新能源汽车销量持续增长：1-4月新能源汽车销量达22.3万辆，同比增长150%，A0及以上级别车型销量占比显著提升，预计下半年真实需求将释放。
• 补贴政策影响显著：6月补贴过渡期结束，将激活电池企业扩产计划，带动锂电设备投资小高潮。
• 电池企业排产恢复：1季度电池企业产能利用率低，库存消化完毕后，预计下半年进入积极排产期。
• 锂电设备行业集中度提升：国产设备需求占比超85%，行业集中度显著提高，头部企业技术优势明显。
• 软包电池技术升级：软包电池具备高能量密度、轻量化等优势，中后端设备需求将提升，相关企业加快布局。
• 国际车企布局加速：大众、宝马、奔驰、沃尔沃等国际车企加大新能源投入，推动锂电设备需求增长。
• 投资建议：关注具备全球竞争力、技术领先、市场份额高的锂电设备企业，如三一重工、先导智能、赢合科技等。

关键信息

一、新能源汽车市场表现

• 销量增长：2018年4月新能源汽车销量8.2万辆，同比增长241%；1-4月累计销量22.3万辆，同比增长150%。
• A0级车型增长：4月A0及以上级别纯电动乘用车销量2.7万辆，同比增长148%，其中A0级销量1.1万辆，同比增长244%。
• 高性价比车型：特斯拉Model 3等车型的推出，推动整车厂商从争取政策补贴转向市场竞争力。

二、锂电池行业分析

• 产能利用率：1季度动力电池产能利用率仅为19.0%，修正后为22.8%，仍处于历史低位。
• 库存情况：1季度动力电池企业存货总额72.3亿元，同比增长9.4%，显示企业积极采购原料。
• 排产预期：6月缓冲期结束后，高能量密度车型集中释放，带动电池行业排产增加。
• 扩产计划：CATL、比亚迪、国轩高科等企业2018-2020年扩产目标分别为50GWh、39GWh、30GWh，预计2020年动力电池总产能达415GWh。

三、锂电设备行业趋势

• 行业收入增长：2018年第一季度锂电设备行业收入达18亿元，同比增长96%。
• 市场集中度提升：2017年国产锂电设备市场占有率达44.1%，行业集中度显著提升。
• 盈利与现金流：1季度行业归母净利润同比增长68.93%，但净利率略有下降，现金流压力仍存在。
• 技术需求升级：软包电池技术发展带动中后端设备需求增长，叠片工艺和铝塑膜质量提升成为关键。

四、国际车企动态

• 大众：扩大电池采购合同规模至480亿美元，计划2025年年产量达300万辆，新能源车型达80款。
• 宝马：计划2025年前推出25款新能源车型，其中12款为纯电动，研发投入2亿欧元。
• 梅赛德斯-奔驰：投入100亿欧元用于新能源车研发，计划到2022年推出超过50款新能源车型。
• 沃尔沃：计划到2025年纯电动汽车销量占比达50%。
• 其他车企：如阿斯顿马丁、捷豹、本田等也在加速新能源布局。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响机械产品需求。
• 原材料价格上涨：可能压制企业盈利能力。
• 汇率变化：影响企业盈利。
• 去产能进度不及预期：可能影响行业整体发展。

投资建议

• 关注优质锂电设备企业：如三一重工、先导智能、赢合科技、精测电子、晶盛机电、艾迪精密、拓斯达等。
• 跟踪终端需求与扩产进度：重点关注新能源汽车销量、电池企业排产恢复情况。
• 把握技术升级趋势：关注软包电池相关设备需求，尤其是中后端设备。

行业动态

• 挖掘机销量增长：4月销量26561台，同比增长84.49%；1-4月累计销量86622台，同比增长57.88%。
• 工业机器人产量上升：4月产量13496台，同比增长38%；1-4月累计产量46413台，同比增长32.3%。

结论

随着新能源汽车销量持续增长、补贴政策实施及电池企业排产恢复，锂电设备行业将迎来需求小高峰。建议投资者关注具备技术优势和市场份额的锂电设备企业，同时关注国际车企的布局动态及行业技术升级趋势。