文档内容总结
核心内容
本文档是一份中邮证券发布的行业研究报告，涵盖多个领域，包括金融、TMT、生物医药、宏观、固定收益及衍生品分析，同时附有近期新股发行信息和分析师声明等内容。文档主要目的是为投资者提供市场分析和投资建议。
主要观点
1. 保险板块
- 保险板块经过调整，估值较低，具备中短期机会。
- 险企通过产品结构调整，二季度业绩压力减轻，叠加新经济事件催化，股价具备短期弹性。
- 推荐关注中国平安（601318）、中国太保（601601）。
2. 生物医药行业
- 国家发改委发文支持应收账款融资，利好大型医药商业企业。
- 回款周期长导致医药企业资金需求大，资产负债率高，融资成本高。
- 政策为制造业科技创新和技术改造提供中长期金融支持，有助于优化企业资产负债结构。
3. TMT行业
- 海南首批百亿级互联网产业项目开工，包括腾讯生态村、中国游戏数码港、中国智力运动产业基地。
- 海南生态软件园已吸引2632家企业入驻，为海南互联网产业2020年1000亿元目标提供支撑。
- 项目开工为海南发展现代服务业和建设国际旅游消费中心提供助力。
4. 宏观研究
- 美国经济：4月PPI环比增长0.1%，略低于预期，显示经济过热预期缓解，有利于货币政策保持稳健。
- 日本经济：3月劳工现金收入同比上升2.1%，为2003年以来最快增速，显示经济复苏态势延续，可能推动通胀回升。
- 国内经济：财政部对PPP项目进行大规模整改，涉及资金4.9万亿元，短期对地方基建有冲击，但随着整改完成，负面影响将逐渐减弱。
5. 固定收益市场
- 流动性方面，央行本周净回收1700亿元，市场整体宽松。
- 利率债收益率曲线陡峭上行，1年期国债收益率上行0.62BP，10年期国债收益率上行1.52BP。
- 信用债收益率涨跌互现，企业债、城投债、公司债表现各异。
- 债市总体仍具向好趋势，流动性是主导因素，通胀压力不大。
6. 衍生品市场
- 股指期货主力合约全线下跌，IF1805、IH1805、IC1805分别下跌0.21%、0.20%、0.20%。
- 国债期货主力合约TF1806、TF1809、TF1812及T1806、T1809、T1812均下跌，显示市场情绪偏弱。
- 期指市场整体呈现弱势调整，市场尚未脱离底部盘整区域。
关键信息
股票市场
| 股指 |
最新价 |
涨跌% |
| 道琼斯工业 |
24542.54 |
0.75 |
| 纳斯达克 |
7339.91 |
1.00 |
| 恒生指数 |
30536.14 |
0.44 |
| 上证综指 |
3159.15 |
-0.07 |
| 深证成指 |
10689.07 |
-0.17 |
| 沪深 300 |
3871.62 |
-0.18 |
| 金融时报 100 |
7662.52 |
1.28 |
| 东京日经 |
22517.32 |
0.48 |
大宗商品
| 大宗商品 |
最新价 |
涨跌% |
| COMEX 黄金 |
1312.80 |
-0.07 |
| NYMEX 原油 |
71.26 |
3.19 |
| LME 铜 |
6815.50 |
1.05 |
| LME 铝 |
2355.00 |
-0.11 |
| LME 锌 |
3090.50 |
1.00 |
| CBOT 大豆 |
1015.75 |
-0.44 |
| CBOT 玉米 |
403.00 |
-0.06 |
| CBOT 小麦 |
510.75 |
-0.73 |
国际汇价
| 汇价 |
最新价 |
涨跌% |
| 美元指数 |
93.13 |
0.02 |
| 欧元兑美元 |
1.18 |
-0.01 |
| 英镑兑美元 |
1.35 |
0.02 |
央行公开市场操作
- 本周投放1000亿元，回笼2700亿元，净回收1700亿元。
- 上周净回收1100亿元。
本周市场表现
- 沪指、深指、创指均下跌，市场整体弱势。
- 钢铁、国防军工、房地产、非银金融板块回调。
行业政策与事件
- 国家发改委等四部门联合发文，强调降低融资成本、提升金融服务能力，推动多层次资本市场建设。
- 海南首批百亿级互联网产业项目开工，为海南互联网产业2020年1000亿元目标提供支撑。
- 嘉楠耘智计划赴港IPO，或成为“区块链第一股”。
- 中兴通讯因美国禁令影响，主要经营活动受阻。
- 微博和新浪一季度财报发布后股价暴跌，反映市场对其增长放缓的担忧。
新股发行信息
| 名称 |
申购代码 |
发行价格 |
发行市盈率 |
发行数量（万股） |
网下申购上限（万股） |
网上发行申购上限（股） |
网上发行日期 |
网下发行起始日期 |
网下发行截止日期 |
| 南京证券 |
780990 |
- |
- |
27,502.00 |
2,000.00 |
82,000.00 |
2018-05-11 |
2018-05-11 |
2018-05-11 |
| 深信服 |
300454 |
- |
- |
4,001.00 |
300.00 |
12,000.00 |
2018-05-07 |
2018-05-07 |
2018-05-07 |
| 福达合金 |
732045 |
- |
- |
2,458.00 |
600.00 |
9,000.00 |
2018-05-07 |
2018-05-07 |
2018-05-07 |
| 亚普股份 |
732013 |
11.67 |
18.00 |
6,000.00 |
800.00 |
18,000.00 |
2018-04-25 |
2018-04-25 |
2018-04-25 |
| 药明康德 |
732259 |
21.60 |
22.99 |
10,419.86 |
300.00 |
31,000.00 |
2018-04-24 |
2018-04-24 |
2018-04-24 |
投资策略
- 政策红利持续释放，市场平稳向好。
- 大金融板块将受到长期关注，有助于稳定资本市场。
- 提高直接融资比重，增强资本市场动能，券商等行业有望走出低谷。
- 债市在流动性宽松和通胀压力较小的背景下，短期仍有向好机会。
投资评级标准
股票
- 推荐：涨幅高于沪深300 20%以上
- 谨慎推荐：涨幅高于沪深300 10%-20%
- 中性：涨幅介于沪深300 -10%-10%
- 回避：涨幅低于沪深300 10%
行业
- 强于大市：涨幅高于沪深300 5%以上
- 中性：涨幅介于沪深300 -5%-5%
- 弱于大市：涨幅低于沪深300 5%
可转债
- 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上
- 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数 5%-10%
- 中性：涨幅介于中信标普可转债指数 -5%-5%
- 回避：涨幅低于中信标普可转债指数 5%
其他信息
- 中国已着手制定区块链国家标准，预计2019年底完成。
- 住建部约谈多个热点城市，强调房地产调控不放松。
- 海南自贸区（港）建设持续推进，吸引大量互联网企业入驻。
- 中邮证券是中国邮政集团控股的证券公司，业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
分析师声明与免责声明
- 分析师承诺与所评价证券无利害关系。
- 数据来源可靠，结论独立、客观、公平，不构成投资建议。
- 报告内容仅供参考，不构成买卖依据，公司不承担因此产生的责任。
- 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者请谨慎对待。
公司简介
- 中邮证券成立于2002年，注册资本40.6亿元，是中国邮政集团绝对控股的证券公司。
- 业务范围广泛，包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
- 分布广泛，已设立多个分支机构，为客户提供全方位证券服务。
