20240905-国盛证券-沪电股份-002463.SZ-AI驱动业绩快速增长_盈利能力有望持续提升_3页_785kb

沪电股份（002463.SZ）2024年半年度报告显示，公司实现营收54亿元，同比增长44%，归母净利润11亿元，同比增长132%，扣非净利润11亿元，同比增长150%。单季度Q2营收28亿元，同比增长50%，归母净利润6.3亿元，同比增长114%，扣非净利润6亿元，同比增长135%。公司同时发布了股权激励计划草案，拟授予3000万份股票期权，并提前终止减持计划，显示管理层对未来发展信心充足。

2024年上半年，公司AI业务驱动业绩快速增长，产品结构优化明显，毛利率显著提升，Q2单季度毛利率达38%，环比提升5个百分点。企业通讯市场板表现尤为亮眼，营收38亿元，同比增长75%，毛利率42%，同比大幅提升，其中AI服务器和HPC相关产品占比提升至31%。汽车板业务虽毛利率微降，但新兴产品如毫米波雷达占比提升至34%。

公司针对下游结构性需求加大产能布局，投入51亿元技改项目，提升产品品质与技术认证能力。同时加速泰国基地建设，以应对地缘风险并拓展海外业务。投资机构维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为116亿、145亿、168亿元，归母净利润分别为24亿、31亿、38亿元，PE分别为26倍、20倍、17倍，目标价维持稳定。

风险提示包括市场竞争加剧、汇率波动及海外业务发展不及预期等。总体来看，沪电股份在AI和汽车电子双轮驱动下，业绩增长动能强劲，未来成长性值得期待。