20170616-国金证券-联网行业2017年日常报告_互联网大变局_移动流量红利耗尽之后的_新常态_与_新思维__29页_2mb

互联网行业总结：移动流量红利耗尽后的“新常态”与“新思维”

核心内容概览

随着移动互联网红利的耗尽，互联网行业进入了一个新的发展阶段。2007-2016年的高速增长时期已结束，行业进入“新常态”，即流量变贵、入口集中、用户黏性成为关键。在这一背景下，头部企业如腾讯、阿里巴巴、京东等通过强化产品变现、交叉销售和线下渗透，实现了收入和利润的持续增长。而一些未能适应新环境的公司则面临严峻挑战。

主要观点

• 移动互联网红利耗尽：2016年底，中国手机网民占比已达95.1%，移动互联网渗透率见顶，用户增长空间有限。
• 流量变贵，获客成本上升：互联网获客成本较五年前上升3-10倍，创业公司普遍难以维持增长。
• 入口集中，头部效应显著：主要流量入口集中于微信、QQ、淘宝、京东、微博等，用户时间与注意力高度集中。
• 从“互联网思维”转向“新常态下的新思维”：行业需从“广种薄收”转向“精耕细作”，注重内容质量、用户黏性和运营效率。

关键信息

流量情况

• 头部入口：微信、QQ、淘宝、京东、微博。
• 次级入口：今日头条、陌陌、美团点评、58同城。
• 长尾应用：仍存在，但难以实现显著增长。

获客成本

• 手游获客成本从十几元上升至100元以上。
• 垂直电商如唯品会、聚美优品受流量变贵影响较大。

用户黏性

• 用户黏性成为核心竞争力，用户注意力分散，需通过内容与运营留住用户。
• 陌陌凭借LBS和社交属性，用户黏性较强。

行业分化

• 看好的个股：腾讯、京东、陌陌、宝尊电商。
• 面临挑战的个股：百度、唯品会、YY、汽车之家。
• 尚待观察的个股：微博、网易、58同城。

行业趋势与展望

游戏行业

• 手游端游化与社交化：手游市场增速放缓，但内容质量与社交属性推动增长。
• 腾讯与京东：腾讯凭借社交入口和内容运营能力，成为游戏与广告的双重赢家；京东通过开放物流和吸引品牌入驻，实现增长。
• 陌陌：凭借LBS和社交属性，实现用户黏性与变现能力的双重提升。

广告行业

• 信息流广告：成为主流，精准营销成为趋势。
• 腾讯广点通：转化率高，数据能力强，成为精准营销的代表。
• 微博与百度：在CPM与ROI方面表现不一，存在挑战。
• 今日头条：在高客单价行业如汽车和互联网金融中表现突出。

电商行业

• GMV增长放缓：移动电商占比已达69%，但增速回落至20%左右。
• 京东与阿里：京东通过开放物流和吸引品牌入驻实现增长，阿里则转向“新零售”与内容生态。
• 宝尊电商：依托阿里与京东，成为代运营龙头，未来增长潜力大。

数字内容行业

• 长视频格局稳定：腾讯、爱奇艺、优酷为第一集团。
• 短视频与直播：短视频用户黏性高，直播分为秀场、全民、游戏三大类，陌陌和今日头条表现突出。
• 在线音乐：用户付费意愿强，但变现能力有限。
• 数字阅读：受社交媒体分流影响，用户黏性不足。
• 知识付费：仍处于发展初期，以文字和音频形式为主，尚未形成独立盈利模式。

总结

在移动互联网红利耗尽的“新常态”下，互联网行业正从“跑马圈地”转向“精耕细作”，用户黏性、内容质量与运营能力成为核心竞争力。头部企业如腾讯、京东、阿里巴巴、宝尊电商等凭借强大的流量入口、优质内容和高效运营，展现出较强的竞争力。而百度、唯品会、YY、汽车之家等则因未能有效应对流量变贵与用户黏性不足，面临较大挑战。短视频、直播、精准营销等新兴领域成为新的增长点，为资本市场提供了新的投资机会。